ЛикбеZ

Банкам становится дорого кредитовать российский бюджет Крупнейшие банки не уходят с рынка ОФЗ, но их возможности покупать государственные облигации заметно сокращаются. Финансовый директор Сбербанка Тарас Скворцов прямо заявил, что для таких вложений нужна свободная ликвидность, а сейчас ситуация обратная. Банк России ещё ранее прогнозировал структурный дефицит ликвидности банковского сектора в 2026 году на уровне до 3 трлн рублей. Проблема усугубляется высокой стоимостью заимствований. Доходности длинных ОФЗ поднялись до уровней, при которых Минфину становится невыгодно занимать деньги на годы вперёд. Ведомство уже брало паузу в проведении аукционов, хотя только в третьем квартале рассчитывало привлечь 1,5 трлн рублей. Для поддержки спроса Минфин готовит новые выпуски облигаций с плавающим купоном, менее рискованные для банков при высокой ключевой ставке. Часть спроса обеспечат прежние вложения: в 2026 году государство должно выплатить держателям рублёвых ОФЗ не менее 3,15 трлн рублей купонов, и значительная доля этих денег вернётся на рынок. Но фактически бюджет всё сильнее зависит от того, сможет ли Банк России снабдить банки деньгами. Иначе государству придётся либо платить всё более высокие проценты, либо искать покупателей на рынке, где свободных рублей становится всё меньше.