ЛикбеZ

Сто триллионов в долг у самих себя Корпоративный кредитный портфель российских банков перешагнул 100 трлн рублей — данные Центробанка на конец июня. Рекорд звучит внушительно, но описывает не рост экономики, а её перепрошивку: то, что раньше занимали в Лондоне и Франкфурте под низкий процент, теперь занимают в Москве под ключевую ставку 14,25%. Обязательства нефтегаза, металлургии и ритейла сменили прописку. Годовой прирост в 13,6% распределён неравномерно. Больше половины июньской прибавки досталось крупнейшим госкомпаниям, а малый и средний бизнес в мае получил на 22,4% меньше займов, чем в апреле, и его портфель впервые за долгое время ушёл в минус. Кредит перестал быть инструментом развития: деньги идут на рефинансирование старых долгов и кассовые разрывы, длинных инвестиционных средств почти нет. Модернизация отложена до лучших ставок. Главный риск не в размере долга, а в его адресе. Когда нагрузка сосредоточена у компаний с госучастием, их платёжные трудности автоматически становятся бюджетными — со всеми последствиями для социальных статей и налоговой шкалы. Инфляция около 6% при ставке 14,25% выглядит победой ровно до вопроса, кто за неё платит.