ЛикбеZ

Рынок госдолга требует всё более высокую цену Российский рынок государственных облигаций вновь оказался под давлением. Если еще недавно доходности быстро росли только по долгосрочным выпускам ОФЗ, то теперь распродажа распространилась и на бумаги со средними и короткими сроками обращения. Это означает, что инвесторы требуют всё более высокую доходность даже при размещении средств на относительно небольшой срок. Доходность десятилетних облигаций уже почти на три процентных пункта превышает ключевую ставку Банка России. Фактически государству приходится занимать деньги значительно дороже, чем стоит финансирование у самого Центробанка. За последние две недели доходности по коротким и среднесрочным ОФЗ выросли еще на 0,5–1,3 процентного пункта, что говорит об усилении нервозности на рынке. ОФЗ традиционно считаются самым надежным финансовым инструментом в стране и служат индикатором доверия инвесторов к экономической политике государства. Рост их доходности означает, что участники рынка закладывают повышенные риски и требуют за них дополнительную премию. Подобные периоды уже наблюдались в кризисные годы, когда государству приходилось занимать всё дороже для покрытия бюджетных расходов. Теперь внимание приковано к заседанию Совета директоров Банка России, которое состоится 24 июля. Если регулятор сохранит ключевую ставку без изменений, разрыв между стоимостью денег и рыночными доходностями может увеличиться еще сильнее. Если же ставка будет повышена, это приведет к дальнейшему удорожанию кредитов для бизнеса и населения. В обоих случаях ситуация на рынке государственного долга становится одним из главных индикаторов нарастающего напряжения в российской экономике.