ЛикбеZ

ЦБ готовит бюджет к эпохе дешёвой нефти Банк России предлагает пересмотреть подход к формированию бюджетного правила и ориентироваться на более консервативные цены на нефть. По оценке регулятора, долгосрочная стоимость российской нефти Urals находится в диапазоне $54–72 за баррель. В ЦБ считают, что для экономики гораздо опаснее переоценить будущие нефтегазовые доходы, чем заложить избыточный запас прочности. Фактически речь идёт о признании новых бюджетных рисков. Нефтегазовые поступления остаются одним из ключевых источников доходов государства, однако их устойчивость вызывает всё больше вопросов. В этих условиях власти стремятся снизить зависимость расходов от благоприятной сырьевой конъюнктуры и сохранить резервы на случай ухудшения ситуации. Эта осторожность уже отражается на денежно-кредитной политике. После последнего заседания ЦБ аналитики повысили прогноз по ключевой ставке на конец года до 12,75–13%. Ранее ожидалось снижение до 12%, однако регулятор сократил ставку лишь на 0,25 процентного пункта — до 14,25% — и дал понять, что не намерен быстро переходить к мягкой политике. Причина кроется не только в инфляции. Всё большее беспокойство вызывает состояние бюджета. По итогам первых пяти месяцев года его дефицит достиг 6 трлн рублей — примерно вдвое выше уровня, предусмотренного финансовым планом. В таких условиях ЦБ предпочитает рассчитывать на скромные нефтяные доходы и держать стоимость денег высокой, даже если это замедляет экономическую активность.