ЛикбеZ

ЦБ намекает на паузу в снижении ставки Банк России за неделю до заседания по ключевой ставке фактически предупредил рынок: рассчитывать на новое снижение стоимости кредитов пока рано. В свежем бюллетене «О чем говорят тренды» регулятор прямо заявил, что для возвращения инфляции к целевому уровню в 4% по-прежнему необходимы жёсткие денежно-кредитные условия. За последний год ЦБ уже восемь раз подряд снижал ключевую ставку. Этот цикл начался летом 2025 года после периода рекордно высоких ставок, введённых для борьбы с ускорившейся инфляцией. На рынке ожидали, что смягчение политики продолжится и в июне, однако последние сигналы регулятора говорят об обратном. Главная проблема заключается в том, что замедление инфляции весной оказалось во многом сезонным. Снижение цен обеспечили дешёвые овощи нового урожая и укрепление рубля. При этом так называемая базовая инфляция, очищенная от временных факторов, снижается значительно медленнее. Особенно заметным остаётся рост цен в сфере услуг, где инфляционное давление всё ещё превышает целевые ориентиры ЦБ. Кроме того, регулятор видит ряд рисков, способных вновь разогнать цены. Среди них — нестабильность на Ближнем Востоке, которая может привести к удорожанию логистики и импорта, а также дополнительные бюджетные расходы, стимулирующие потребительский спрос. Исторически Банк России предпочитает действовать осторожно и избегать резких шагов, если сохраняется вероятность нового инфляционного всплеска. В этих условиях наиболее вероятным решением заседания 19 июня выглядит сохранение ключевой ставки на уровне 14,5%. Даже если снижение всё же состоится, оно, скорее всего, будет символическим. Для бизнеса и граждан это означает, что дешёвые кредиты и более доступная ипотека пока остаются вопросом будущего.