ЛикбеZ

Бюджетный дефицит растёт быстрее плана, а источников для его покрытия становится всё меньше Федеральный бюджет России по итогам января–мая 2026 года исполнен с дефицитом в 6 трлн рублей. Это уже почти в полтора раза больше дефицита, заложенного на весь год. Формально май принёс некоторое облегчение: месячный разрыв между доходами и расходами оказался почти в десять раз меньше апрельского. Однако улучшение во многом связано не с изменением бюджетной политики, а с временным ростом нефтегазовых доходов. Главным фактором стала дорогая нефть. Из-за обострения ситуации на Ближнем Востоке экспортные цены выросли, что позволило нефтегазовым поступлениям в мае увеличиться более чем на треть по сравнению с прошлым годом. Однако подобный источник доходов трудно считать надёжным. Как показывает практика последних лет, геополитические премии к цене нефти могут исчезнуть так же быстро, как и появились. При этом расходы бюджета продолжают расти значительно быстрее доходов. За пять месяцев они увеличились на 17%, тогда как доходы прибавили лишь 0,3%. Рост налоговых поступлений частично компенсирует выпадающие нефтегазовые доходы, однако происходит это за счёт усиления нагрузки на бизнес и финансовый сектор. Такая политика позволяет закрывать текущие потребности казны, но одновременно сдерживает инвестиции и экономическую активность. Дополнительную тревогу вызывает состояние резервов. Ликвидная часть Фонда национального благосостояния оценивается примерно в 3,6 трлн рублей — заметно меньше накопленного дефицита. Внешние заимствования остаются ограничены санкциями, а внутренние источники финансирования также не безграничны. В результате экономика рискует столкнуться с замкнутым кругом: растущий дефицит требует новых источников денег, которые усиливают инфляционное давление и одновременно тормозят экономический рост. Именно этот механизм всё чаще называют одной из главных бюджетных угроз ближайших лет.