Кредитный импульс уходит в минус Динамика кредитования российской экономики всё заметнее теряет прежний разгон. Если в 2024 году годовые темпы роста кредита доходили до 23%, то в 2025-й экономика вошла уже с замедлением до 14%, а к марту 2026 года показатель опустился до 8,9%. Для системы, привыкшей последние годы жить на мощной кредитной подпитке, это уже не просто охлаждение, а фактическая рецессия кредитования. Рост теперь держится главным образом на рознице, где в марте прибавка составила 0,3%, прежде всего за счёт ипотеки. Корпоративный сектор выглядит куда слабее: после февральского роста на 0,7% в марте портфель сократился на 0,1%, а годовые темпы снизились до 10,6%. При высокой базе такие 8–9% номинального роста почти не дают реального расширения кредита. Главный ограничитель очевиден — высокая реальная ключевая ставка. Для отраслей экономики фактические ставки кредитования около 18% превращают заёмные деньги в удовольствие для очень терпеливых или очень отчаянных. Чтобы вернуть экономике нормальный импульс, кредиту нужно расти хотя бы на 12–15% в год, но в 2026 году более вероятен коридор 7–10%. Выше 10% он может выскакивать лишь кратко, без устойчивого разворота.