ЛикбеZ

Экономика на паузе между спадом и формальным ростом Российская экономика продолжает балансировать на грани стагнации. По оценке Минэкономразвития, в январе–феврале ВВП снижался на 1,8% в годовом выражении, однако мартовские данные Росстата по промышленности (+2,3%) дают основания говорить о техническом выходе в плюс. Впрочем, эффект мог быть обеспечен не столько реальным ускорением, сколько календарными факторами и ростом бюджетных расходов на фоне внешнеполитической конъюнктуры. В результате первый квартал, вероятно, закроется около нуля, что заметно слабее прежних ожиданий. Ещё в феврале Банк России рассчитывал на рост около 1,6%. Теперь же становится очевидно, что экономика движется без устойчивого импульса, реагируя прежде всего на внешние и административные стимулы. Правительство пытается смягчить давление на бизнес точечными мерами, включая временные налоговые послабления для общепита. Однако ресурсы ограничены: масштаб поддержки уже не сопоставим с периодом пандемии. Делается ставка на развитие капитальных инструментов — от IPO до краудфандинга — вместо прежнего субсидирования кредитов. Дополнительную поддержку может дать внешняя конъюнктура, прежде всего рост цен на сырьё. Но и здесь многое зависит от физических объёмов экспорта. При этом сохраняются системные ограничения — дефицит рабочей силы, проблемы с инфраструктурой и внешней торговлей. В таких условиях даже умеренный рост остаётся скорее исключением, чем устойчивой тенденцией.