ЛикбеZ

Резервы тают быстрее доходов, Минфин теряет финансовую подушку Минфин России с начала прошлого года израсходовал около 100 млрд долларов ликвидных резервов. К концу апреля остатки на казначейских счетах, банковских депозитах и в операциях РЕПО сократились ниже 4 трлн рублей. Для сравнения, в начале прошлого года этот показатель достигал примерно 12 трлн рублей. Речь идёт о так называемой «подушке ликвидности» — запасе средств, который позволяет государству стабильно исполнять бюджет. Исторически такие резервы формировались в периоды высоких нефтяных доходов и служили страховкой на случай кризисов. Они сглаживают разрыв между поступлениями в бюджет и расходами, который возникает из-за временного лага. Сейчас эта система даёт сбой. За последние месяцы объём свободных средств сократился втрое, а бюджет всё чаще работает в режиме «с колёс» — когда выплаты зависят от текущих поступлений. Даже рост нефтяных цен не компенсирует потери: дополнительные доходы весной составили около 3 млрд долларов в месяц, что несопоставимо с уже потраченными резервами. Если тенденция сохранится, уже в ближайшие месяцы могут возникнуть проблемы с устойчивостью бюджетных выплат, а сама финансовая модель — столкнуться с серьёзными ограничениями.