ЛикбеZ

Высокая ставка без срока давности: ЦБ удерживает экономику на тормозе Банк России объявил о формальном смягчении политики, но по факту условия для экономики остаются жёсткими. Прогноз по средней ключевой ставке на 2026 год повышен до 14–14,5%. Для бизнеса это означает одно: дешёвых кредитов не будет, а инвестиционные планы вновь откладываются. При ставке выше 12% компании традиционно сворачивают развитие и переходят в режим осторожного выживания. Подобная ситуация для российской экономики не нова. В 2010-х годах резкие повышения ставки также приводили к охлаждению деловой активности. Однако тогда цикл снижения начинался быстрее. Сейчас же высокая стоимость денег сохраняется дольше, что уже отражается в статистике: инвестиционная активность снижается, рост всё чаще обеспечивается за счёт текущих ресурсов, а не вложений в будущее. Кроме того, реальная ставка остаётся крайне высокой — около 9% с учётом инфляции. Это значительно выше уровня, при котором бизнес готов активно инвестировать. При этом цель по инфляции в 4% продолжает сдвигаться: сначала на 2025 год, затем на 2026-й, теперь уже на 2027-й. В результате экономика постепенно замедляется, а жёсткая политика объясняется уже не «перегревом», а рисками бюджета и внешней среды.