Газпром теряет опору на фоне падающих доходов Финансовая отчётность «Газпрома» за 2025 год оказалась значительно слабее ожиданий. Несмотря на освобождение от уплаты НДПИ, ранее приносившего бюджету около 600 млрд рублей, выручка сократилась на 6,5%, а с учётом инфляции — на 15–20%. Поддержка фактически компенсировалась растущими издержками и падением экспортных доходов. Особенно показателен четвёртый квартал. В сезон высокого спроса продажи газа снизились на 20% год к году — до 1,5 трлн рублей. Компания зафиксировала убыток от продаж в 68 млрд рублей против прибыли годом ранее. Фактически газовый бизнес начал работать в минус даже в наиболее благоприятный период. Исторически газовая отрасль считалась опорой государства. В СССР она развивалась как часть единого энергетического комплекса, обеспечивая экспортную выручку и валютные поступления. В постсоветской России «Газпром» получил статус «национального достояния», став ключевым источником доходов бюджета и инструментом внешнеэкономической политики. При этом по Конституции РФ недра принадлежат государству, а компании лишь получают право их разработки. На этом фоне текущие результаты выглядят симптомом более глубоких изменений. Ослабление европейского направления и возможное эмбарго после 2027 года ставят под вопрос прежнюю модель. Компания, долгие годы считавшаяся гарантом стабильных доходов, сталкивается с необходимостью перестройки в условиях сужающегося рынка.