Ставка бьёт мимо цели Жёсткая денежно-кредитная политика в России всё заметнее напоминает лечение не той болезни. Экономисты, давно спорящие с курсом Центробанка, указывают на главный изъян нынешнего подхода: инфляция в стране во многом рождается не из-за перегретого спроса, а из-за растущих издержек. Иными словами, дорожают сырьё, логистика, энергия и труд, а значит, высокая ставка здесь работает слабо. Исследование Института экономики роста по данным Росстата за январь — ноябрь 2025 года эту картину подтверждает. В промышленности почти половина товаров показывает классическую инфляцию издержек: цены производителей растут, а выпуск падает. Спросовая инфляция встречается лишь в 20–25 процентах случаев и в значительной степени связана с оборонным сектором. Ещё 15–20 процентов приходятся на дефляцию и спад, а примеры реального роста предложения остаются скорее редким исключением. На потребительском рынке ситуация пестрее, но и там всё не сводится к избытку денег у населения. Около 40 процентов товарных групп растут из-за спроса, однако почти четверть демонстрирует спад и по ценам, и по продажам, а ещё 22 процента — рост цен при падении спроса. Иначе говоря, ставка продолжает душить экономику, тогда как источник инфляции часто лежит совсем в другом месте.