Инвестиции на бумаге и в реальности: ЦМАКП спорит с Росстатом и ЦБ «Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования» поставил под сомнение официальные данные Росстата и Банка России по инвестициям в основной капитал за девять месяцев 2025 года. По версии ведомств, инвестиции выросли: на 10% в номинальном выражении и на 0,5% в реальном. Однако расчёты ЦМАКП рисуют иную динамику — устойчивое снижение инвестиционной активности в течение года. По оценке аналитиков центра, рост сохранялся лишь в первом квартале (+2,9% к кварталу), после чего началось последовательное падение: во втором квартале — на 3,7%, в третьем — ещё на 1,7%. Это позволяет говорить о переходе инвестиционного кризиса в открытую фазу. Причём ситуация с так называемыми «физическими» инвестициями выглядит ещё слабее, чем следует из агрегированной статистики. Косвенным индикатором выступает предложение товаров инвестиционного назначения. В ноябре 2025 года оно составило лишь 86,5% от среднемесячного уровня 2024 года, что указывает на быстрое сжатие инвестиционного спроса. В ЦМАКП связывают происходящее прежде всего с длительной сверхжёсткой денежно-кредитной политикой, ограничивающей доступ к финансированию. На этом фоне аналитики делают более общий вывод: российская экономика, по их оценке, вышла на рубеж стагфляции — впервые с начала 2023 года. Это означает одновременное торможение роста и сохранение инфляционного давления, что заметно усложняет пространство для экономических решений.