ЛикбеZ

ЦБ настраивается на долгие высокие ставки Банк России фактически подтвердил: жёсткая денежно-кредитная политика — не временная мера, а базовый сценарий на ближайшую перспективу. В бюллетене «О чём говорят тренды» регулятор зафиксировал смещение инфляционного эффекта от повышения НДС: вместо ожидаемого декабря 2025 года он пришёлся на январь 2026-го и оказался заметно сильнее прежних оценок. За первые 26 дней января рост потребительских цен составил 1,91% — это выше показателей аналогичного налогового манёвра 2019 года. Такой разгон инфляции ЦБ рассматривает как риск не только статистический, но и поведенческий: ускорение роста цен способно подстегнуть инфляционные ожидания населения и вызвать всплеск опережающего спроса. На этом фоне высокая ключевая ставка остаётся для регулятора основным инструментом сдерживания. По логике ЦБ, дорогие деньги должны удерживать средства на депозитах и охлаждать потребление. При этом вклад в рост цен, по оценке регулятора, внесли не только НДС, но и индексация тарифов, акцизы и сопутствующие фискальные решения. Таким образом, ради удержания инфляции в целевом коридоре 4–5% в 2026 году Банк России готов жертвовать темпами экономического роста. Смягчение политики откладывается, а приоритет остаётся прежним: сначала стабилизация цен, затем всё остальное.