Долговая спираль регионов Китая Одной из ключевых экономических проблем Китая становится быстрый рост долга местных органов власти, не входящего в официальный госдолг. Ситуацию обострил обвал рынка недвижимости: до половины региональных бюджетов ранее формировалось за счёт продажи земли под застройку, но спрос и цены на неё резко упали. По данным «Вестника Института экономики РАН», инфраструктурные долги муниципалитетов достигают 60 трлн юаней (48% ВВП), ещё около 40 трлн юаней приходится на прямые региональные заимствования. Обслуживание этих обязательств всё чаще ведётся за счёт новых выпусков облигаций. С учётом «скрытых долгов» — гарантий по обязательствам аффилированных инфраструктурных и муниципальных компаний — совокупный долг регионов может достигать 150 трлн юаней, или 120% ВВП. Только за январь–февраль 2025 года регионы выпустили облигаций на 1,7 трлн юаней ($240 млрд). В отличие от США, Китай не может в полной мере перекладывать долговые риски вовне из-за неконвертируемости юаня.