ЛикбеZ

Федеральный бюджет России: стойкий, но хрупкий Формально федеральный бюджет России выглядит устойчиво. Дефицит около 2,6 процента ВВП. Госдолг держится вблизи 16 процентов. Эти показатели создают ощущение стабильности. Но такая устойчивость обеспечена не ростом экономики, а жестким административным управлением. Бюджет сводится почти автоматически, независимо от реальной ситуации. Это результат ручного контроля, а не расширения доходной базы. Ключевая проблема — структурное падение нефтегазовых доходов. За год они сократились примерно на 24 процента, или почти на 30 миллиардов долларов. Это не временный провал. Низкие мировые цены, санкционный дисконт и крепкий рубль действуют одновременно. В итоге традиционная рентная основа федерального бюджета разрушается и не восстанавливается. Рост ненефтегазовых доходов воспринимается как компенсация — плюс 12,6 процента за год. Но инфляция держится в районе 9–10 процентов, а рост ВВП — около одного. Это означает усиление фискального давления. Основные источники доходов — НДС и акцизы. Формально их платит бизнес. Фактически они перекладываются на население через цены и тарифы. Экономический рост 2025 года также носит бюджетный характер. Активность поддерживается ростом государственных расходов темпами до 18 процентов в год. Частные инвестиции остаются слабыми. Производительность почти не растет. Экономика живет за счет бюджетных вливаний, а не за счет расширения частного сектора. В конце года правительство резко сократило расходы. В декабре они упали почти на четверть. Это позволило удержать дефицит федерального бюджета в заданных рамках. Но экономика получила сильный отрицательный импульс. Его последствия проявятся в первой половине 2026 года через спад спроса и доходов. Даже без учета нефтегазовой ренты бюджет не сходится. Несырьевая часть экономики не генерирует достаточно доходов для текущих обязательств государства. Это указывает на хроническую несбалансированность. Расходы устойчиво превышают возможности экономики без ренты. Фонд национального благосостояния перестал выполнять роль подушки безопасности. Его ликвидная часть почти исчерпана. В 2026 году остатки будут направлены на покрытие дефицита федерального бюджета. После этого пространство для маневра резко сократится. Повышение налогов становится ключевым инструментом удержания системы. Рост НДС и других сборов усилит давление на бизнес и потребление. Компании будут сокращать инвестиции или уходить в тень. Экономический рост замедлится еще сильнее. Крепкий рубль используется как инструмент перераспределения. Он сдерживает инфляцию и удешевляет импорт для госзаказа. Но при этом сокращает бюджетные доходы. Выбор сделан в пользу контроля и предсказуемости, а не роста. Рынок недвижимости перешел в структурный кризис. Цены остаются высокими, доступность падает, долговая нагрузка растет. Средний класс постепенно вымывается, а ипотечные риски накапливаются в банковской системе. В 2026 году федеральный бюджет России подходит к жесткому выбору. Либо удержание контроля ценой новых налогов, стагнации и инфляции до 18 процентов. Либо потеря контроля с девальвацией, инфляцией выше 25 процентов и рецессией. Промежуточный сценарий не проглядывается. Бюджет 2025 года показал предел текущей модели. Деньги все активнее берут у бизнеса и населения, чтобы поддерживать расходы государства. Эта схема пока работает. Но с каждым годом все хуже. В 2026 году система выходит к точке системного кризиса.