ЛикбеZ

«Бюджетная» модель роста исчерпана Статистика грузоперевозок «Российских железных дорог» за 2025 год стала наглядным индикатором охлаждения экономики. Погрузка снизилась на 5,6 процента — до 1,12 млрд тонн, причём падение зафиксировано по 13 из 15 товарных позиций. Исключения — удобрения и отдельные виды руды — лишь подчёркивают общий тренд: рост носит фрагментарный характер и не меняет общей картины спада. Снижение затронуло ключевые базовые отрасли. В минусе топливо и энергоресурсы, металлы и металлургическое сырьё, стройматериалы, лес и сельхозпродукция. Особенно показательно падение по чёрным металлам, лому и цементу — это прямые маркеры сжатия инвестиционного и строительного спроса. Экономика замедляется не на уровне ожиданий, а в физическом объёме перевозимых грузов. Данные Росстата лишь усиливают этот сигнал. Рост промышленного производства почти сошёл на нет, а в обрабатывающем секторе динамика замедлилась более чем в три раза. Сальдированная прибыль крупных и средних предприятий также пошла вниз, что указывает на ухудшение финансового состояния реального сектора. На этом фоне рекордный дефицит федерального бюджета и ухудшение нефтегазовых доходов выглядят не временным перекосом, а системным ограничением. Рост, обеспеченный бюджетными вливаниями последних лет, выдохся. Без восстановления частных инвестиций и расширения внутреннего спроса эта модель дальше не работает.