ЛикбеZ

Вывоз капитала из России в 2025 году: структура, объёмы и ключевые каналы за три квартала За первые три квартала 2025 года совокупные иностранные активы резидентов России — граждан, компаний и государства — увеличились на 174 млрд долларов. Накопленный объём достиг 1,72 трлн долларов. Однако агрегированная цифра искажает реальную картину: значительная часть прироста носит сугубо технический характер. Основной вклад обеспечили резервные активы Банка России — плюс 104 млрд долларов. Рост объясняется валютной переоценкой и подорожанием золота, а не фактическим выводом средств. С учётом замороженных резервов объём активов ЦБ достиг 713,3 млрд долларов. Если исключить государственный компонент, чистый вывоз капитала частным сектором за девять месяцев составил около 70 млрд долларов. Ключевой канал — ссуды, займы, наличная валюта и депозиты: 33 млрд за период и 460 млрд накопленным итогом. Прямые инвестиции за рубеж выросли на 6,6 млрд долларов, портфельные — на 7,1 млрд, «прочая задолженность» прибавила 22 млрд. Вывод прост: несмотря на валютный контроль и санкционные ограничения, российский частный капитал продолжает системно накапливать активы за пределами страны, отдавая предпочтение наиболее ликвидным и защищённым формам размещения. Это не бегство в панике, а рациональная стратегия диверсификации рисков. Прогноз на 2026 год умеренно неблагоприятный для внутреннего инвестиционного контура. При сохранении текущей геополитической конфигурации и высокой неопределённости отток частного капитала, вероятнее всего, сохранится в диапазоне 80–100 млрд долларов в год, даже без учёта переоценок резервов. Перелом возможен только при появлении долгосрочных гарантий собственности и предсказуемых правил игры — пока их рынок не закладывает.