ЛикбеZ

Кредитный всплеск за счёт календаря По оценке Frank RG, в ноябре объём кредитов физлицам формально снизился на 3,2% к октябрю. Однако статистику перевернул банальный календарь: в октябре было 23 рабочих дня, в ноябре — 19. С поправкой на это выдачи не падали, а росли. И именно этот рост, а не номинальное снижение, представляет куда больший интерес для регулятора. ЦБ видит тревожный сигнал: даже мягкое снижение ключевой ставки на 0,5 п.п. уже подстегнуло потребкредитование. Что будет при мечтаемых 12% — предсказать нетрудно. Резкий скачок заёмной активности, не только у населения, но и у бизнеса, неминуемо разгонит инфляцию на фоне ограниченного предложения. Проблема упирается в «бюджетный импульс», который подогревает спрос быстрее, чем экономика способна нарастить выпуск. Пока он не купирован, традиционные инструменты борьбы с инфляцией дают либо слабый эффект, либо наносят избыточный ущерб росту.