ЛикбеZ

Дефицит федерального бюджета выходит из-под контроля По данным денежной статистики Банка России, динамика чистых требований органов госуправления демонстрирует тревожный сигнал: прирост ЧТОГУ уверенно опережает падение бюджетного сальдо. Этот показатель традиционно служит опережающим индикатором, и сегодня он показывает ускоряющееся расхождение между расходами и доходами государства. При допущении стабильных остатков на ЕКС и постоянных прочих компонентов можно достаточно точно оценить масштаб будущего дефицита. Если проследить тенденцию последних лет, аналогичная картина наблюдалась перед резким ростом заимствований в 2022-2023 годах, когда бюджет впервые за долгое время стал зависим от внутренних долговых инструментов. История показывает: такие циклы редко завершаются мягко, особенно при ослаблении рубля и росте военных расходов. Расчёты указывают, что к концу октября 2025 года дефицит достигнет 4,5 трлн рублей, а к концу года может превысить 6 трлн. Это означает усиление эмиссионного давления, рост доходности ОФЗ и риск монетизации дефицита. Финансовая система подходит к порогу, за которым балансирование бюджета потребует чрезвычайных мер.