Бульдоги под ковром

⭐️ Звездные рейтинги расползутся по всей бирже? ЦБ намерен включить так называемые «звездные некредитные рейтинги» в требования листинга для новых эмитентов первого и второго котировальных списков. Проект нормативного акта выйдет на общественное обсуждение в ближайшее время, вступление в силу ожидается в 2027 году. Параллельно регулятор устанавливает минимальный объем IPO в 3 млрд руб. и дифференцированные требования к акциям, находящимся в свободном обращении. Так, для компаний с капиталом до 30 млрд рублей доля таких бумаг должна составлять не менее 10%, а для эмитентов с капиталом 1 трлн рублей — от 5%, что соответствует объему размещения в 50 млрд. Что вообще из себя представляет «звездный рейтинг»? Это некредитная оценка, аналог системы Morningstar в США. Morningstar выставляет акциям и фондам от одной до пяти звезд на основе анализа финансовых показателей, корпоративного управления, перспектив бизнеса и сравнения рыночной цены. Российская версия строится по схожей логике. По замыслу ЦБ, со временем рыночная цена должна сходиться с рейтингом. Для инвестора это навигатор: три звезды означают примерно справедливую оценку, пять — недооцененность, одна — перегрев. Особую ценность инструмент имеет для компаний, которые в силу санкционных рисков закрывают данные о себе, ведь инструмент дает внешний независимый аудит там, где сам эмитент молчит. Если инициативу примут, новые организации, выпускающие акции, получат стимул к прозрачности, ведь без рейтинга не попасть в котировальный список, а значит, не получить доступ к институциональным инвесторам и не снизить стоимость привлечения капитала. Но риски тоже есть. Российский рынок некредитных индексов только формируется, методологии агентств еще не устоялись, а конфликт интересов никуда не девается. @cashruss Русские деньги теперь в MAX