Бульдоги под ковром

🇷🇺 Казалось бы, падение продаж бульдозеров и экскаваторов - новость для узкого круга специалистов. Но когда статистика бьет антирекорды второй год подряд (минус 28% в 2025-м после минус 15% в 2024-м), это уже маркер системного сбоя. В нормальной экономике строительство - локомотив: люди берут ипотеку, застройщики тянут новые ЖК, к районам прокладывают коммуникации, а между регионами - дороги. Сейчас цепочка схлопнулась: продажи спецмашин рухнули, потому что им просто нечего делать на площадках. Темпы роста стройки (2,5%) - минимальные за пять лет. Но дело не только в ипотеке. Последние два года отрасль разгонялась за счет госзаказа: только на транспортные проекты в 2025 году госрасходы выросли на 703 млрд рублей, а ВСМ Москва - Петербург потянула на 1,9 трлн в рамках ГЧП. Параллельно мощный объем стройки обеспечивал оборонный комплекс - от капитальных вложений по гособоронзаказу до быстровозводимых сооружений гражданской обороны. Казалось, техника должна быть нарасхват. Однако теперь механизм дал сбой. Спрос на технику падает, потому что государство, главный заказчик, вынуждено затягивать пояса. Причина не в отсутствии потребности в новых дорогах или объектах, а в деньгах. Ликвидная часть ФНБ за три года сократилась вдвое - до 3,7 трлн. Если в 2024-м на инвестпроекты из фонда выделяли 1,1 трлн, то в 2025-м - уже 700 млрд. Минфин прямо дал понять: фонд больше не будет латать дыры, это резерв на случай нефтяного коллапса. Оборонный заказ, конечно, остается приоритетом, но его пик, судя по динамике спецстроя, тоже пройден. Частник не тянет, бюджет ужимается, а значит, новые масштабные проекты либо замораживаются, либо уходят в долгий ящик. Производители пытаются держаться за счет роста продаж мелкой техники (+35% у экскаваторов-погрузчиков), но это работа на «коммуналку» и латание текущих дыр, а не строительство будущего. Падение спроса на дорожно-строительную технику свидетельствует о том, что инвестиционный цикл в стране заморожен. Мы уперлись в потолок бюджетных возможностей. Экономика последних лет строилась на вливании триллионов в инфраструктуру и оборонку, но сейчас ликвидность исчерпана, а новая модель роста не предложена. В ближайшие год-два мы будем ездить по старым дорогам и заезжать в старые дворы - новым просто неоткуда взяться, если под них не закупают технику уже сегодня.