Бульдоги под ковром

Главные экономические события недели: 1. ЦБ снизил ключевую ставку на 50 б.п., до 15,5% годовых, отметив что это решение находится с русле поддержания жестких денежно-кредитных условий Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста, в январе рост цен значимо ускорился под влиянием разовых факторов. При этом устойчивые показатели текущего роста цен, существенно не изменились, отмечают в ЦБ. Регулятор снижает процентную ставку шестой раз подряд. Цикл смягчения начался 6 июня 2025 года. Если тренд на охлаждение спроса и замедление инфляции закрепится, ставка может приблизиться к 10-12% к концу года, что станет разворотной точкой для кредитования и инвестиционной активности. 2. Максим Решетников заявил, что российская экономика в 2026 году продолжит замедляться, назвав это «платой за снижение инфляции» Восстановление роста ожидается в конце 2026 или в 2027 г., а эффект от стимулирующих мер проявится через 6–9 мес. Ожидается сокращение инвестиций впервые с 2020 года. Прогноз правительства — 1,3% роста, МВФ — 0,8% против мировых 3,3%. 3. Огурцы по цене мяса: цены превысили 300 руб./кг из-за высокой себестоимости зимнего производства в теплицах Минсельхоз вводит повышенные субсидии для межсезонного выращивания. В 2025 году производство тепличных овощей достигло рекорда 1,7 млн т, огурцов — 900 тыс. т (95% самообеспечения). Однако себестоимость привязана к импортным семенам, удобрениям и оборудованию. 4. Индия снижает импорт российской нефти: структура российского экспорта углеводородов меняется Согласно МЭА, импорт российской нефти в Индию упал до 1,1 млн барр./cутки в январе (минимум за три года), но Китай компенсирует потери на 80–90%. Ситуация ухудшилась, но не критично: возможны договорённости с Индией, при этом Китай готов наращивать объёмы. 5. Дмитрий Песков подтвердил возможность возвращения России к расчётам в долларах, если это будет выгодно Переговоры ведутся, это выгодно обеим сторонам на фоне глобальной дедолларизации. При этом Россия продолжит торговлю в нацвалютах, чтобы избежать зависимости от доллара, используя это как козырь в переговорах. 6. Россияне установили рекорд по хранению наличных По итогам 2025 г. объём рублёвой наличности достиг 17,1 трлн руб. (+4,6% за год). Это вызвало отток ликвидности из банков на 1 трлн руб.: до июня население предпочитало депозиты из-за высоких ставок, но во втором полугодии начался обратный процесс с преобладанием оттока наличных. Одновременно зафиксирован рост объема наличной иностранной валюты. Показатель увеличился на $100 млн и достиг $92,2 млрд. Это первое увеличение за последние три года, что может свидетельствовать о постепенном восстановлении интереса к валютным накоплениям. 7. Совокупные убытки российских компаний за одиннадцать месяцев прошлого года достигли 7,5 трлн руб. Доля убыточных организаций по итогам года достигла 28,8%, что стало самым высоким значением с пандемийного 2020 г., когда показатель составлял 32,1%. Наибольший объем убытков зафиксирован в обрабатывающей промышленности, включая производство нефтепродуктов и металлургию, а также в оптовой торговле и добыче полезных ископаемых. Среди причин — дорогие кредиты, слабый спрос, санкции и рост издержек. В мире доля убыточных компаний в периоды замедления экономики может быть 25–30%, но для устойчивого роста это тревожный уровень.