ИнфоПовод

#имеюсообщить Боевитость картофельного фюрера ограничена 2 факторами. 1. Мозырь 2. Новополоцк Ну и пониманием того, что полстраны тебя не любит, а миллионы - ненавидят.

Пользуясь утиным тестом: если нечто выглядит как подготовка «непростых решений», то это, скорее всего, и есть подготовка «непростых решения» на после выборов — чтобы сейчас не подорвать поддержку партии власти. Силуанов предлагает приостановить индексацию выплат военнослужащим с 2027 года и выгнать с госслужбы каждого десятого. Недавняя дискуссия на ВЭФ лишь подтвердила то, о чем в профессиональной среде говорят давно: бюджетная конструкция России стремительно теряет устойчивость. Дефицит федерального бюджета за первое полугодие уже составил 6 трлн рублей, и велика вероятность, что по итогам года он перевалит за 10 трлн. Но экономить не получается — вместо этого Минфин и Центробанк используют другие инструменты.

Вчера у нас на Городском экономическом семинары был доклад Филиппа Картаева (МГУ) об их совместной работе с Александром Аслониди про эффект переноса валютного курса в цены в России. Напомню, что это механизм, подразумевающий перенос изменения обменного курса через цены импортируемых товаров в инфляцию. Собственно этот механизм под вопрос не ставится, скорее исследуется, какая часть изменения курса переходит в цены и насколько быстро. Филипп отметил, что из предыдущих исследований мы знаем, что эффект переноса заметно уменьшился в России после перехода к таргетированию инфляции – долгосрочный pass-through снизился с 0,556 до 0,170. И это, на мой взгляд, вполне ожидаемо – если Банк России предполагает, что ослабление рубля будет способствовать росту инфляции, он может заранее предпринять соответствующие действия, и уже они удержат инфляцию на более низких значениях. Но после 2022 года российская экономика сильно изменилась: поменялись география и структура внешней торговли, логистика, способы оплаты импорта, валютный рынок, ограничения на движение капитала. Поэтому прошлые оценки вполне могли перестать работать. Авторы заново оценивают эффект переноса на данных 2015–2025 годов с помощью модели, параметры которой могут меняться во времени (TVP-BVAR-SV). И основной результат: в 2020–2025 годах средний годовой эффект переноса составил около 0,129. То есть ослабление рубля на 10% ассоциируется примерно с 1,29% увеличением инфляции, причем основная часть реакции приходится на первые 4-6 месяцев. Еще интереснее динамика: в пандемийные 2020–2021 годы эффект несколько усилился, а после 2022 года, по оценкам авторов, постепенно снижается. Почему так, авторы пока не дают однозначного ответа (два наиболее очевидных кандидата: перестройка внешней торговли и инфляционное таргетирование с сопутствующей ему более высокой прозрачностью ДКП). Вопрос о динамике этого эффекта вызвал, кажется, больше всего вопросов и интереса. Авторы планируют еще проверить разные варианты модели (в том числе и учесть возможную нелинейность), чтобы окончательно убедиться в робастности результатов. Будем ждать итоговой публикации! #любопытное_исследование #семинар

Две новости одного и того же дня: 1. Мария Захарова заявила, что Россия готова поставлять авиатехнику всему миру. 2. Правительство РФ попросило Вьетнам отдать России в аренду гражданские самолёты вместе с экипажами.

Российский бизнес готов к ИИ, но не к агентам Большие языковые модели уже используют или пилотируют 86% крупных российских компаний. Автономные агенты работают в промышленной эксплуатации лишь у 8%, мультиагентные системы — тоже у 8%. Сегодня на IT Elements директор по маркетингу и работе с партнёрами «Инфосистемы Джет» Денис Гасилин представил исследование ИИ-зрелости российского бизнеса, проведённое вместе со Smart Ranking. Авторы опросили 52 крупные компании с общей численностью около 450 тысяч сотрудников, провели семь глубинных интервью и оценили участников примерно по 40 параметрам. С обычным генеративным ИИ крупный бизнес стадию знакомства уже прошёл. Из 86% компаний, работающих с LLM, 40% пока проводят пилоты, а 46% уже вывели решения в рабочий контур. По словам Гасилина, внутри самой «Инфосистемы Джет» потребление токенов с начала года выросло в четыре-пять раз. Чем самостоятельнее становится система, тем сильнее сужается воронка. С полуавтономными агентами, которым человек ставит задачу и проверяет результат, работают 59% компаний: 44% пилотируют их и 15% используют в промышленной эксплуатации. Автономными агентами занимаются 25% опрошенных, до рабочего контура дошли 8%. Для мультиагентных систем, где несколько агентов распределяют между собой роли и задачи, показатели составляют 23% и 8%. При этом интерес смещается именно к более сложным системам. 63% компаний изучают автономных агентов, 62% — мультиагентные решения, почти половина собирается увеличить инвестиции в ИИ. Получается довольно бодрая исследовательская активность при весьма осторожном доступе в прод. Мы часто говорим о том, почему агентам нужна подготовленная платформа данных. Исследование показывает масштаб проблемы: 44% компаний отказываются от внедрения агентов из-за незрелых процессов, данных и интеграций. По оценке директора по разработке и внедрению ПО «Инфосистемы Джет» Максима Андрианова, без такой подготовки ИИ способен автоматизировать не более 5% процессов. После пилота меняется только порядок проблем. 46% компаний не видят устойчивого экономического эффекта, по 40% не могут масштабировать решение из-за отсутствия владельца продукта или процесса и нестабильного качества, включая галлюцинации. Сложности интеграции с существующими ИТ-системами и требования безопасности останавливают ещё по 25%. Лучше всего ИИ приживается там, где процесс уже оцифрован, регулярно повторяется, а результат легко проверить. Поэтому его применяют 75% среди опрошенных контакт-центров и служб поддержки, 63% аналитических подразделений и 60% ИТ-служб и сервис-десков. Но этим ИИ-интеграция в бизнесе ограничиваться конечно не должна. @anti_agi

Завтра, в пятницу, налоговая удалит отчетность ещё 37.000 юридических лиц-техничек. Не спрашивайте, откуда я это знаю. Бывает, пью и приходит озарение. Наложка выкашивает техничи площадок сильно быстрее, чем я ожидал. Первые два списка были с промежутком три месяца. В них было всего 4 и 6 тысяч юрлиц, я писал об этом. При этом, они были равномерно со всего рынка бумажного НДС, от всех производителей. Таким образом, если брать какого-то одного производителя, то всё было нормально: ущерб парку лавок был не большой. 150-200 юридических лиц крупный игрок вполне в состоянии сразу заменить, у них штат лавок – тысячи. В тот момент крупнейшие игроки разослали по клиентам письма в формате «мол, вам нечего переживать, всё будет хорошо. Это мелкая чистка. Мы стабильны и всё будет зашились» (с) БумФабрика и другие. А вот ущерб от пятницы 28 августа, когда лавок за раз полегло больше 20 тысяч, оказался уже очень значительным. Более того, площадки осознали его не сразу. Сразу после моей предыдущей публикации НДСники звонили мне с претензиями: мол, я совсем охренел, зачем весь рынок запугиваю, клиенты разбегутся. Так говорили те, кто ещё не осознавал масштаб надвигающегося на них пиздеца. Пару дней назад один из них перезвонил и уже грустным голосом сказал, что у них полегла половина парка лавок. И что не знают, как сейчас вытащить ситуацию. А вот завтра, ребята, всех тряхнёт ещё больше. Осознаете вы это ещё недели через полторы. Ну а кто не пожалеет денег на проверку своих лавок – гораздо быстрее. Что изменится для клиентов? 1. Все площадки по бумажному НДС в рынке имеют одно правило: «Мы тащим обязательства до тех пор, пока можем. Если наступает такой момент, когда по технически причинам мы больше тащить не можем, то деньги мы оставляем себе, а вы платите полную сумму НДС+штрафов+пени в бюджет» К сдаче квартала, то есть 25 октября, большинство площадок по бумНДС объявят банкротство и невозможность компенсации клиентам. Хотя, есть вероятность, что попытаются в последний раз собрать денег: запас нулевых новорегов у них же всё равно есть. 2. Мощнейшее влияние на экономику в РФ. Фактически, цена НДС сейчас увеличится с 2% до 22%. Поясню. Сейчас целые отрасли закрываются бумагой целиком. Автодоры, логистика и куча других. Причин на то две: - Если платить НДС услуги и товары будут не в рынке; - Откаты. Бюдже РФ – это хлеб для уважаемых людей. Чтобы выделенный для региона бюджет превратился в дубайскую квартиру, нужно вывести деньги кэшом. Для этого тоже нужно закрыться бумажным НДСом. А тут бумажного НДСа не станет и цена откатов станет на 20% выше. Уважаемые люди от дубаёв не откажутся. Откаты, как и прежде, будут покрываться из налогов, просто станет дороже. Итого, месяцев через шесть нас ждёт дикое подорожание услуг и товаров. Платили 2% и что-то сверху кэшом в налоговую, а теперь будут платить 22%. 3. Волна уголовных дел по неуплате налогов и сдаче фиктивных деклараций для владельцев бизнеса. Разумеется, после ввода статьи 173.3 «Организация деятельности по сбыту или представлению в налоговую заведомо подложных счетов-фактур и деклараций» все клиенты продолжили спокойно работать. Мыслит бизнес так: «Всех не пересажают». Но в тот момент они ещё не знали, что площадкам будут сносить десятки тысяч юрлиц нажатием одной кнопки. И что возбуждать уголовные дела по тысячам покупателей бумаги, удивительно, тоже можно нажатием одной кнопки. 4. Что делать, если вам сейчас пришло письмо от ФНС и ГСУ с требованием доплатить в бюджет? Только не уточняйтесь на новую техничку. Поясню. Уточнений будет вал: испугаются многие. Кто сделает первым – в полном объеме получат уплату, штрафы и высокий риск перетряски всех предыдущих кварталов. Поэтому, стойте на своём, тяните время. Техничка? Не, мы ничё об этом не знали. Настал мой любимый момент: "А я же говорила!"

#такиеновости Глава Авиастроительной корпорации Бадеха опять заявил, что Россия - единственная страна, выпускающая гражданские самолёты самостоятельно. Ну а я опять напоминаю: Россия НЕ выпускает гражданские самолёты. Серийных Суперджетов, Ту-214, МС-21 и Ил-114 выпущено 0 штук. Via Проф. Преображенский

Вчера во время похорон короля Харальда V четыре норвежских F-35 прошли над кафедральным собором Осло в строю Missing Man — традиционном воздушном прощании с ушедшим. В какой-то момент один из истребителей отделился от группы и резко ушел вверх. Оставшееся пустым место в строю символизирует того, кого больше нет.

10 сентября 1947 года Президиум Верховного Совета СССР издал указ, по которому с 1 января следующего года отменялись денежные выплаты за ордена и медали, а также право бесплатного проезда и льготная оплата жилья для награжденных. Для многих ветеранов и инвалидов войны эти выплаты были важной частью дохода: например, Герой Советского Союза получал 50 рублей, а за орден Ленина — 25 рублей. Наибольшее возмущение вызвало то, что отмена выплат была объяснения "многочисленными просьбами" самих фронтовиков и героев Советского союза, якобы просивших правительство СССР направить эти средства на восстановление народного хозяйства. В знак протеста многие ветераны перестали носить боевые награды. В середине 1950‑х годов министр обороны Г. К. Жуков дважды предлагал хотя бы частично восстановить выплаты, отмечая воспитательное значение такой меры и сравнивая практику СССР с подходами других стран. Однако руководство страны отклонило предложения, и вопрос больше не поднимался.

ИИ перевел доказательство Великой теоремы Ферма в код всего за 11 дней Anthropic объявила: ИИ-модель Claude «в основном автономно» формализовала Великую теорему Ферма за 11 дней. Результат — 13 млн строк кода на языке Lean и примерно 29 500 промежуточных теорем. Это в пять раз больше, чем вся библиотека формализованной математики Mathlib. Теорему сформулировал Пьер де Ферма в XVII веке, доказал Эндрю Уайлс лишь в 1995-м — после семи лет тайной работы. Формализация — это перевод доказательства в компьютерный код, чтобы машина могла проверить каждый шаг. Профессор Кевин Баззард из Имперского колледжа Лондона потратил на это пять лет. Claude справился за 11 дней. По словам Баззарда, доказательство «не опирается ни на что, кроме аксиом математики». Задачу разбили между ИИ-агентами, которым периодически давали общие указания. Координировать их помог инструмент Prove2Me, первоначально созданный для математиков-людей. Если такие результаты будут надежно воспроизводиться, ИИ сможет ускорить перевод современной математики в проверяемый вид. Изображение: Who is Danny/Shutterstock/FOTODOM

Девелопер ФСК собрал 84 ИИ-агента за четыре месяца ГК ФСК запустила собственную агентскую платформу «Камертон». Разработка внутренняя, без подрядчиков. За первые четыре месяца - 84 агента, 14,61 тыс. обработанных задач, успешность 97,7%. Половина задач закрывается быстрее чем за 90 секунд. Что делают агенты Основная нагрузка - сметы, на них приходится около половины всех запросов. Самый востребованный модуль отработал 2,61 тыс. запросов с успешностью 99,4%. Работает это как чат с коллегой в рабочем мессенджере. 🔴Сотрудник пишет «проверь это коммерческое предложение против сметы» или «подготовь презентацию по объекту», агент читает документы, распознаёт сканы, считает и возвращает готовый файл. 🔴Сканы строительной документации обрабатываются на собственных серверах, наружу ничего не уходит. 🔴Отдельно интересна механика с методиками. Опыт сильных специалистов упаковали в типовые сценарии - проверка подрядчиков, расчёт показателей по объектам, оформление претензий - и любой из них можно подключить к любому агенту. По сути, компания оцифровала не задачу, а экспертизу. ⬛️Кейс любопытен даже не цифрами, а тем, кто его сделал. Девелопмент - это не финтех и не телеком, там нет своих ML-команд и культуры экспериментов. При этом ФСК не купил платформу, а собрал её сам и пошёл в самое скучное место - в сметы и документооборот. Именно туда, где рутина, регламент и объём. Директор по цифровой трансформации Алексей Сложеникин формулирует следующий шаг как корпоративную AI-операционную систему: Подразделения уже собирают на платформе свои мини-приложения - калькуляторы, дашборды, страницы с историей заявок. 🦾 AI для бизнеса в Telegram | в MAX

В продолжение темы нарастания серьёзных проблем в экономике Китая. Институт ВЭБ в своём мониторинге приводит ряд макроэкономических показателей за август. Как мы видим на первом графике, с потреблением всё плохо в китайской экономике – сильно хуже, чем сейчас в России (так будет лучше понятно). И здесь ещё надо делать поправку на Китайстат, к данным которого немного доверия у аналитиков. Примерно как Киитайстат последние двадцать лет врал по демографическим показателям – завышая рождаемость, и только недавно выяснилось об этом. Так что вполне вероятно, что реально потребление в Китае ушло в минус. Ещё один настораживающий фактор – сильный прирост молодёжной безработицы. Безработица в июле в группе лиц 16-24 года (исключая учащихся и служащих в армии) составляла 17,9% (показатель июня – 14,9%, мая – 15,6%, апреля – 16,3%); в группе лиц 25-29 лет – 7,2% (показатель июня – 7,1%). Для сравнения: уровень молодёжной безработицы 16-24 года в Германии, которую принято считать сейчас кризисной, составляет 7,1% (против 17,9% в Китае). И главный показатель: инвестиции в Китае уходят в глубокий минус: за январь-июль инвестиции в основной капитал уменьшились на 6,7% (второй график). (Это мы ещё не рассмотрели дефицит бюджета в Китае выше 6,5% ВВП, катастрофическое падение рынка жилья и т.д.) Как это ни странно прозвучит, по большинству макроэкономических показателей экономика России в 2026 году выглядит здоровее экономики Китая.

Ну никак я не верю в значительные темпы роста экономики Китая. Скорее всего, внутреннее потребление уже в глубоком минусе, а ситуацию «чуть выше ноля» вытягивает только экспорт. Два очень объективных индикатора (для экономики любой страны) показывают состояние внутреннего потребления. Первый – рынок жилья, и он в Китае находится в глубоком минусе уже три года. Так, запуск новостроек составляет лишь около 30% от докризисного уровня. Подставьте сюда любую другую страну – да хоть Россию - и скажите, как характеризовалось бы состояние её экономики при обвале запуска новостроек в 3 раза? И второй индикатор. В глубокий кризис входит авторынок Китая. В августе продажи автомобилей на внутреннем рынке упали на 23,7% (в июле падение было на 21,1%). Продажи электромобилей и подключаемых гибридов, на которые приходится 64,7% от общего объёма продаж, сократились на 10,1% в августе по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Ну не может быть здоровой экономика любой страны при таких бедственных показателях в двух важнейших сегментах – жилье и автомобилях. (По этим двум показателям внутреннее потребление в России выглядит сильно лучше, чем в Китае. Другое дело, что в целом нашу экономику не вытягивает рост экспорта, как это происходит в Китае. Также симптоматично разделение экономик России и Китая на два больших сектора, живущих разнонаправленно. В России это гражданский сектор и ВПК, в Китае – внутренняя и экспортная экономика)

За 12 месяцев, закончившихся в июне 2026 года, дефицит торговли товарами ЕС с Китаем достиг $453 млрд, в то время как для США он составил $183 млрд. С июня 2018 года дефицит США сократился на 56%, с $411 млрд до $183 млрд, в то время как дефицит ЕС вырос на 162%, с $173 млрд до $453 млрд. Различия ускорились с 2025 года, поскольку американские тарифы и торговые ограничения совпали со снижением импорта из Китая, в то время как импорт ЕС из Китая продолжал расти. Профицит торговли товарами Китая с ЕС теперь более чем вдвое превышает его профицит с США, подчёркивая растущий трансатлантический сдвиг в торговом дисбалансе Китая. Ещё бы я отметил, что вся эта статистика в номинальных долларах. С 2000 года доллар обесценился ровно в 2 раза. Т.е. нынешний дефицит торговли США с Китаем в номинальном размере $183 млрд в реальном исчислении соответствует $90 млрд в 2000 году – т.е. примерно такой же дефицит, какой он и был в номинале в 2000 году. Если же и Европа (а также другие развитые страны англосферы – Канада и Австралия) однажды начнёт вводить те же препоны для китайских товаров, что и США, экономика Китая впадёт в штопор.

Бизнес хотят заставить покупать российский ИИ дороже рынка. И при чём тут Сбер ▶️ Правительство обсуждает проект постановления, который обяжет компании и госорганы выбирать суверенные модели ИИ, если их стоимость не превышает национальные более чем в 1,5 раза. Инициатива, как сообщается, поступила от «Сбера» (сам банк это отрицает) и уже рассматривалась в рабочей группе. Где хотят обязать использовать отечественный ИИ? 🔽 Перечень сфер, где планируется применять такое требование, достаточно широк: стратегическое планирование, разработка госпрограмм и нацпроектов, подготовка нормативно-правовых актов, а также бюджетная, налоговая и таможенная деятельность. Кроме того, в списке значатся критическая информационная инфраструктура, образование, здравоохранение и оказание госуслуг. В Минцифры подтвердили факт обсуждения, но подчеркнули, что представленный перечень - это лишь свод поступивших предложений, а не финальная позиция ведомства или отдельных участников. «Представленный перечень является сводным и отражает предложения, поступившие в ходе обсуждения, а не позицию отдельного участника рабочей группы. По ряду инициатив в настоящее время сохраняются различные позиции, говорить о сформированном перечне сфер обязательного применения преждевременно» «Сбер», в свою очередь, заявил, что список является обобщением всех идей, высказанных в рабочей группе, и не является его собственной инициативой. В компании добавили, что вопрос требует более тщательной проработки с учётом разных точек зрения заинтересованных сторон. «Вопрос об определении сфер и случаев обязательного применения суверенных и национальных моделей ИИ требует дальнейшей детальной проработки с учётом множественности позиций заинтересованных сторон» Как пишет «Ъ», «Яндекс» выступил за сохранение конкурентной среды, предложив дать разработчикам чёткие и единые правила, а отраслям - право самостоятельно выбирать технологии под конкретные задачи. Чем такая идея грозит рынку? 🔽 В MWS AI (структура МТС) назвали такую инициативу преждевременной, предупредив, что искусственное ограничение допустимых моделей может привести к тому, что для многих задач в критически важных отраслях просто не найдётся решений, устраивающих по качеству и экономике. «Принимать решения, которые заранее ограничивают круг допустимых моделей, на наш взгляд, преждевременно» Технический директор Just AI Антон Сипачев уверен, что главным бенефициаром такого регулирования станет одна компания, что «по сути, способствует установлению для неё монополистической роли». ™️ МашТех в Telegram | в MAX

Запрет абортов ВСЕГДА приводит к увеличению женской смертности от нелегальных операций. «Сухой закон» ВСЕГДА приводит к развитию подпольного бутлегерства и расцвету самогоноварения. Запрет легальных азартных игр ВСЕГДА приводит к образованию подпольных катранов с шулерами и онлайн-мошне. Запрет форекса ВСЕГДА приводит к махровым кухням и скаму на этой теме. И только запрет свободного обращения крипты, конечно же, приведет к развитию отрасли и садам Семирамиды вокруг Неглинной

Позитивная мотивация Явно не мой конёк И мы все умрём Пока Сэм Альтман объявляет о приближении AGI ради хайпа, всё больше разработчиков воспринимают его обещания с пугающей серьёзностью. Исследователь Джейкоб Коксон уволился из Anthropic и заодно вообще ушёл из ИИ-индустрии, потому что не хочет участвовать в создании сверхразума, способного уничтожить человечество. Коксон не был профессиональным алармистом из отдела безопасности. Последние три года он занимался предобучением моделей в OpenAI и Anthropic, в том числе работал над GPT-4o. В Anthropic он перешёл лишь в июле, продержался около двух месяцев и пришёл к выводу, что обе компании «несутся прямо к самоулучшающемуся сверхразуму и играют нашими жизнями». По его словам, будущие системы смогут взламывать практически что угодно, за одну ночь переворачивать целые научные области и самостоятельно добывать власть и ресурсы. При этом многие разработчики всерьёз допускают, что ИИ может убить всех людей уже до конца десятилетия. Публично руководители лабораторий смягчают формулировки, чтобы звучать разумно, утверждает Коксон, а внутри компаний говорят куда откровеннее. «Люди, создающие ИИ, всерьёз считают, что он может убить нас всех до конца десятилетия. Это не рекламный трюк». Разница между двумя его бывшими работодателями скорее психологическая. В OpenAI, по версии Коксона, многие ещё не осознали ставки. В Anthropic всё понимают, но считают, что обязаны прийти к сверхразуму первыми: остальные лаборатории якобы сделают это ещё безответственнее. Всё, как с ядерной боеголовкой. Коксон призывает лаборатории договориться о замедлении гонки, а при необходимости временно запретить дальнейшее усиление моделей. Остальным исследователям он предлагает заранее представить момент, когда им поручат запустить обучение сверхразума, внутреннее устройство которого никто толком не понимает. Ну а дальше понеслась. Действующий сотрудник Anthropic Сэмюэл Маркс, возглавляющий команду Cognitive Oversight, поддержал Коксона. Маркс пишет, что разработчики действительно считают гибель человечества возможным исходом в ближайшие годы, причём чем выше человек стоит в компании, тем сильнее обычно его беспокойство. Надёжного способа заставить будущий сверхразум вести себя как задумано, по его словам, пока нет. Рабочий план выглядит примерно так: научить нынешний ИИ разбираться в безопасности достаточно хорошо, чтобы он помог сделать послушным своего ещё более могущественного преемника. Раньше со скандалом уходили сотрудники OpenAI, занимавшиеся безопасностью: Ян Лейке говорил, что красивые продукты отодвинули safety на второй план, Дэниел Кокотайло отказался от акций ради возможности публично предупреждать об угрозе. Теперь из гонки вышел человек, который непосредственно обучал модели, а его коллега остался внутри и подтвердил: да, начальство действительно допускает, что всё закончится вымиранием человечества. Бдем надеяться, что про Кокосона в дальнейшем мы не услышим от Альтмана вариацию анекдота на тему «какое жуткое самоубийство», как это уже было в кейсе с Сучире Баладжи. А ведь там речь шла о такой смешной вещи, как обучение на авторском контенте! Чем дальше, тем безумнее. @anti_agi

Лицензия на рост Roche согласилась заплатить китайской Simcere Zaiming до $1,53 млрд — из них $75 млн авансом и остальное милстоунами и роялти — за глобальные права на SIM0660, трёхспецифичное антитело, которое одновременно цепляется за CD3 на Т-клетках и за два антигена В-клеток, CD79a и CD19. Идея простая: заставить иммунные клетки убивать патогенные В-клетки сразу по двум мишеням, что должно работать даже там, где терапии, бьющие только по одной мишени, уже дают сбой — как в некоторых лимфомах, так и в аутоиммунных заболеваниях вроде волчанки. Simcere Zaiming — дочка гонконгской Simcere Pharmaceutical Group, компании, которая давно занимается онкологией и уже вывела на китайский рынок несколько собственных препаратов. Но в историю она входит именно как фабрика лицензионных сделок: за неполные два года компания заключила уже шесть таких соглашений на общую сумму свыше $6,1 млрд. И это лишь капля в куда более крупном потоке сделок. Весь рынок аутлицензирования из Китая — то есть сделок, где китайские компании продают права на свои разработки западным фармгигантам, — за несколько лет вырос на порядок: с $13,9 млрд в 2021 году до рекордных $136 млрд в 2025-м. Средний размер сделки подскочил до $1,3 млрд — почти в шесть раз больше, чем в 2021 году. Если разобрать причины такого успеха Китая и сравнить с нашими отечественными условиями, то можно увидеть принципиально отличающиеся картины. Главным фактором китайского роста, можно назвать, наверное, реформу регулятора в 2015 году, после которой Китай резко сократил сроки одобрения новых препаратов и включения их в список возмещения. Отметим, что у нас в России регуляторные усилия последних лет были направлены совсем в другую сторону: упрощённая регистрация продлена до 2027 года, но заточена она под доступность лекарств на внутреннем рынке в условиях санкций, а не под конкурентоспособность инноваций для внешнего. Второй важный фактор — деньги. Китайские биотех-стартапы в разгар венчурного бума 2015–2021 годов поднимали раунды по несколько сотен миллионов долларов каждый. У нас же на всю фармотрасль в 2026 году инвесторы планируют вложить около 77 млрд рублей — то есть меньше, чем один нормальный китайский раунд, а венчурной экосистемы западного образца для биотеха в России просто нет. Кроме того, в Китае сейчас наблюдается обратный приток мозгов: учёные и предприниматели, сделавшие карьеру за рубежом, массово возвращаются и открывают компании. У нас процесс идёт ровно в обратную сторону — с 2022 года отток учёных резко ускорился, счёт эмигрировавшим идёт на тысячи. Может в один прекрасный день этот поток поменяет направление, но явно, не в ближайшем будущем. Впечатляет и скорость клинических испытаний в Китае. Фаза 1, занимающая в США два года, укладывается в девять месяцев за счёт концентрации специализированных центров. У нас число международных многоцентровых исследований рухнуло с более чем 300 в 2021 году до 24 в 2024-м, а рынок КИ переориентировался на подтверждение биоэквивалентности дженериков. Отличается от нашей и китайская структура пайплайна. Доля по-настоящему новых препаратов в китайских одобрениях выросла с 5% до трети всего за полтора десятилетия. У нас же госполитика прямо формулирует цель — 90% отечественных препаратов на рынке к 2026 году, но это в первую очередь дженерики и биоаналоги, а не оригинальные молекулы. Наконец, Китай удачно встроился в решение проблемы патентного обрыва западной фармы, который толкает её искать готовые активы на стороне. Нам же, с нашими санкционными режимами и уходом международных партнёров тут тоже ловить нечего. Читайте «АнтиБиотек» в Telegram и Максе!

#имеюсообщить Я не очень разделяю оптимизм частного бизнеса относительно "уронят ставку - появяться денежные ресурсы". Тут нет прямой связи! Ставку устанавливает ЦБ, а вот кредит выдает - банк. И не под красивые глаза, а под залог. И не столько даже под залог (если честно, залог реализовать в рынок сегодня очень непросто, это неликвид), сколько поду уверенность в будущих входящих денежных потоках. И теперь ответьте мне, при ключевой ставке 7-8% банк что, вам одобрит кредитную заявку? А вот и нет! Если ваша залоговая масса - древнее оборудование и большие неликвидные цеха. Само предприятие - под риском национализации, ставки налогов почти непрогнозирумы, а финмодель прямо зависит от санкций. То какую ставку для покрытия этого риска даст банк? Думаю, что никакую. Проще не выдать. И дело даже не в текущих структурных проблемах с ликвидностью (проще говоря - в банках дефицит денег). А в принципе в сжатии инвестиционного горизонта. Чтобы выдать вам деньги под риск, он берет у кого-то деньги под гарантию возврата. Так что расслабьтесь. Между снижением ставки ЦБ и желанием банка давать вам дешевые деньги нет причинно-следственной связи. Потом удивитесь. Тут скорее надо ожидать принудительного кредитования под госгарантии. Но там ставка тоже фактически будет высокая. Распределение административно дефицитного ресурса всегда очень коррупционно. За кредит под 8% придется доплатить.

#имеюсообщить Еще о теме. Вчерашнюю статью Антропиков ровно на ту же тему, но ТАМ, за речкой, критически проанализировал их же Sonnet5 extra. Как и ChatGPT. Что тут можно сказать? Что никто ничего не знает. Все непредсказуемо. Оценочные суждения. Научной базы подвести невозможно, потому что она устаревает менее чем за год. По мере выхода все более крутых моделей. Что лично я думаю? У меня узкая ниша. Но 4 из 5 финансистов (включая бухгалтеров) пойдет на мороз. Бизнес-аналитики, аналитик данных. Уже сейчас. Финконсалтинг, но об этом я выскажусь подробнее и позже. Ничего хорошего не ждет многие профессии. Это я вижу, плотно подсев на тему почти как год.