ИнфоПовод

ЦБ выпустил свою оценку ключевых агрегатов платёжного баланса за третий квартал. В разделе баланс первичных и вторичных доходов заметил одну особенность. Цифры по этому году практически совпадают с цифрами по 2024-му. Для наглядности вывел всё в таблицы: за девять месяцев, отдельно за 1-й, 2-й и 3-й кварталы и отдельно по месяцам третьего квартала. В скобках показатели за прошлый год в млрд долларов США. Совпадения иногда почти полное, до запятой. Январь-Сентябрь Баланс первичных и вторичных доходов -23.4 (-23.0) Доходы к получению 26.2 (27.0) Доходы к выплате 49.6 (49.9) 1-й квартал Баланс-4.7(-3.6) Доходы к получению 8.1 (9.4) Доходы к выплате 12.8 (12.9) 2-й квартал Баланс -8.4 (-9.1) Доходы к получению 9.0 (8.6) Доходы к выплате 17.4 (17.8) 3-й квартал Баланс -10.2 (-10.3) Доходы к получению 9.2 (9.0) Доходы к выплате 19.4 (19.2) Июль Баланс -6.1 (-6.5) Доходы к получению 4.0 (3.0) Доходы к выплате 10.1 (9.4) Август Баланс -2.5 (-1.8) Доходы к получению 2.4 (2.8) Доходы к выплате 4.9 (4.6) Сентябрь Баланс -1.6 (-2.0) Доходы к получению 2.8 (3.2) Доходы к выплате 4.4 (5.2) Баланс первичных и вторичных доходов — один из каналов легального оттока капитала. В России баланс всегда отрицательный, капитал утекает из страны вне зависимости от обстоятельств. Мы можем лишь оценить динамику. Судя по цифрам, потоки капитала (как минимум) стабилизировались. Хотя, не исключено, что это статистическая иллюзия, поскольку ЦБ до сих пор использует доллары в своей эконометрии. За минувший год курс доллара по отношению к рублю изменился на ±20%; а по всем официальным выкладкам, рубль и юань занимают подавляющую долю в международных расчётах РФ. Если учитывать изменения курса, то в сравнении с показателями 2024 года, потоки капитала просто сократились, что не удивительно на фоне санкций и военного конфликта. Но и в этом случае, Россия продолжает оставаться донором экономик мира. Капитал продолжает утекать из страны. Мобилизационная экономика

«Известия»: Производители шин в РФ, включая нижнекамский завод, обвинили импортеров из Азии в демпинге Ждем новый утильсбор на шины? Не ТВ

Кризис неплатежей контрагентов. РГ, ссылаясь на опрос РСПП, удивляется тому, что в III квартале 40% российских компаний столкнулись с задержкой платежей по исполненным обязательствам. Сдается, дело тут не только в пресловутом охлаждении экономики от финансового регулятора, а в причудливом устройстве 223-ФЗ. В закупках корпоративного сектора сроки оплаты до сих пор жестко не зафиксированы. Некоторые компании ловко обходят номинальный семидневный дэдлайн по платежам через свое положение о закупках. Что приводит к кассовым разрывам и разорению у одних, и к удержанию денег на сочных депозитах у других. По данным Федерального казначейства, сроки такой задержки платежей в сфере действия 223-ФЗ могут достигать 200-250 дней. В прошлом году случилась загадочная попытка ужесточить контроль за сроками платежей. Наделить Антимонопольную службу полномочиями выдавать предписания за задержку оплаты услуг и товаров) инициатива ФАС осталась без ответа. Интересно почему? 🧮 Математика, конечно устрашающая 2.1 трлн (*из доклада Казны на ПМЭФе). Это цена контрактов 2024 года с просрочкой исполнения. А совокупная дебиторская задолженность за три года 1,7 трлн. На самом деле это неслабая черная дыра подъедающая ресурсы реальной экономики. ℹ️ Как мы выяснили в кулуарах Форума «ГОСЗАКАЗ», технически, вопрос скорости платежей связан с успехами внедрения электронного актирования в 223-ФЗ. Реестру договоров еще расти и расти до уровня реестра контрактов. Когда он будет доработан до полноценного цифрового инструмента, то к нему можно будет предъявить те же стандарты по платежам, что и в госзаказе. В т.ч. внедрить функционал автоплатежей. Жаль только жить в эту пору прекрасную уж не придется ни мне, ни тебе.

Почти четверть россиян не верит, что социологические опросы отражают реальное общественное мнение — ВЦИОМ.

⚡️Минцифры представило окончательный «белый список»

Сложно даже примерно посчитать, сколько книг вышло на тему «альфа-самцов», сколько коучеров заработали миллионы на тренингах личностного роста «Стань альфой за 30 дней!», сколько фильмов продвигало ролевую модель брутального альфа-самца. Интересна история появления и закрепления этого мифа. В 1947 году после наблюдения за десятью волками в зоопарке Базеля швейцарский зоолог Рудольф Шенкель пишет статью "Expressions Studies on Wolves", которая становится основой для понимания поведения волков на десятилетия. Основные выводы статьи: в стае есть жесткая иерархия, "альфа-самец" доминирует через агрессию, идет постоянная борьба за статус, кроме альфа-самцов существуют бета-волки и омега-волки. В 1970 году американский биолог Дэвид Мич популяризирует эту теорию в своей книге «The Wolf: Ecology and Behavior of an Endangered Species». Книга становится бестселлером, ее изучают в университетах, термин альфа-самец становится общепринятым. Тадам! Но очень быстро выясняется, что эта теория не выдерживает никакой критики. Волков в зоопарке собрали из разных мест, они не были родственниками и никогда не жили вместе. Волки в вольере ютились вместе на небольшой площади в 200 м² и были вынуждены конкурировать за пространство и каждый кусок. В дикой природе территория стаи — 200-1000 км² (в миллионы раз больше вольера) и волки всегда охотятся вместе. Кооперация выгоднее агрессии. Добыча крупная и ее хватит на всех. Это как изучать человеческое общество, наблюдая за тюремными бандами, а потом утверждать, что люди по природе агрессивны и всегда борются за доминирование. Homo homini lupus est. В реальности волчая стая — это семья, в которой нет постоянной борьбы. Старшие обучают младших и все сотрудничают друг с другом (игра, охота, воспитание щенков). Агрессия между членами стаи очень редка. Молодой волк или остается в стае и ждет своей очереди (если родитель умрет, он займет его место) или уходит и ищет партнера из другой стаи. Волк становится "альфа" не победив кого-то, а найдя партнера и родив детенышей. Более того, множество важнейших решений в стае принимает не самец, а самка — где устроить логово для щенков, когда начинать охоту, куда двигаться. А самый младший и слабый получает защиту. В Йеллоустоунском национальном парке наблюдали, как стая кормила старого волка с артритом (не мог охотиться). Из-за волчицы с переломанной лапой стая замедляла темп перемещения, чтобы она не отстала и т.д. Интересно, что в 1999 году биолог Дэвид Мич признал свою ошибку и опубликовал статью "Alpha Status, Dominance, and Division of Labor in Wolf Packs": «Термин "альфа" вводит в заблуждение. В дикой природе так называемая "альфа-пара" — это просто родители». Он пытался отозвать свою книгу 1970 года из печати, но издатель отказался и книга продается до сих пор. p.s. Добавлю что этот миф крайне деструктивен прежде всего для людей — самих «альфа-самцов». Мужчины чувствуют давление социума быть агрессивными и подавляют свои эмоции (альфа не плачет). Это приводит и к изоляции (альфа одинок на вершине) и к насилию и в семье и на работе. В реальности лучшие лидеры вдохновляют, а не запугивают.

В России высок уровень неравенства не только по доходам, но и по жилищному владению. Это показывает исследование Татьяны Черкашиной из Института экономики и организации промышленного производства СО РАН («Социологический журнал», №2, 2025). При этом особую остроту жилищное неравенство в России приобретает потому, в отличие от большинства развитых стран, что у нас оно стало таковым буквально за последние 35 лет, как только в стране появился рынок жилья. В развитых странах самой высокодоходной группе переходил большой массив недвижимости по наследству, т.е. был накоплен предками за длительный период времени. Как мы видим из таблицы, высшим 10% россиян принадлежит почти половина всего жилищного богатства (44,6% в 2022 году). Вместе со следующим децилем, т.е. совокупно 20% высших россиян по доходу, принадлежит почти две трети жилищного богатства (62,6%). Что ещё важно отметить: за десять лет «застоя», с 2013 года, когда среднегодовой темп экономического роста был менее 1% (0,8%), жилищное благосостояние существенно повысила только группа россиян из высших 10% - её доля выросла на 2,5 п.п. (с 42,1% от общего жилищного богатства до 44,6%). Следующий за ней дециль фактически «остался при своих» (рост на 0,3 п.п.). Остальные 60% российских домохозяйств даже потеряли в жилищном богатстве (кроме самых нижних 20%, где их микроскопическая доля в богатстве сдвинулась с 0% до 0,3%). У высших 10% жилищное богатство прирастало не столько за счёт удорожания их жилья, сколько за счёт приобретения дополнительной недвижимости (2-3-и т.д. дома и квартиры). Вероятно, в 2023-2025 годах ситуация у остальных 90% несколько улучшилась за счёт льготной ипотеки и особенно семейной ипотеки. Но скорее всего это были домохозяйства из верхних 20%, максимум верхних 30% - потому что даже собрать первоначальный взнос на ипотеку в 30% от стоимости квартиры (т.е. несколько миллионов рублей) очень затруднительно для более низких доходных групп.

🏢Скидки удерживают спрос На российском рынке недвижимости зафиксировали рекордные дисконты от собственников. Средний уровень торга при продаже готового жилья превышает 6–6,4%, сообщила исполнительный директор федеральной компании «Этажи» Регина Дыдалина. Это, по ее словам, позволяет существенно сократить переплату по рыночной ипотеке, чем и обусловлено повышение интереса среди россиян к программам кредитования. Эксперты подсчитали, что при 18,99%, первоначальном взносе 60% и сроке займа 20 лет скидка на уровне 15% от рыночной стоимости квартиры сокращает ежемесячные платежи и переплату по ипотеке до уровней, соразмерных ставке по ипотеке в 10,7%. Тем временем, согласно данным за октябрь 2025 года, спрос на рыночную ипотеку вырос практически на 40% по сравнению с предыдущим месяцем. Было выдано более 80 миллиардов рублей, что стало рекордом для этого года. Пока скидки позволяют компенсировать высокие ставки, спрос будет сохраняться. Однако заемщики все еще уязвимы к любым негативным изменениям. Поэтому вслед за ростом кредитования и обеспеченности жильем возникает и угроза просрочек в среднесрочной и долгосрочной перспективе в зависимости от колебаний ключевой ставки, снижение которой замедлилось из-за проблем на сырьевом рынке и не только. Важно также, куда направят вырученные средства с проданного с дисконтом жилья. @cashruss Русские деньги теперь в MAX

России предсказали бесповоротную потерю лидерства на мировом рынке газа Доля России в международной торговле газом, которая составляла почти 25% в 2021 году, никогда больше не приблизится к этим уровням и может упасть до 10% к 2035 году, говорится в докладе Международного энергетического агентства. Это приведёт к резкому сокращению доходов от продаж газа: с примерно $120 млрд в год в среднем в 2010-х годах до около $28 млрд в год в среднем в 2030-х годах.

Тепловая генерация «выйдет в ноль» ✔️ Глобальный прирост выработки электроэнергии из угля, газа и нефтепродуктов, вероятно, будет близок к нулю по итогам 2025 г. Такой вывод можно сделать на основе данных Ember за первые девять месяцев 2025 г. ▪️ Общемировой спрос на электроэнергию увеличился на 603 млрд кВт*ч в сравнении с аналогичным периодом 2024 г., тогда как выработка на солнечных панелях и ветроустановках выросла в общей сложности на 635 млрд кВт*ч. ✔️ Объем электрогенерации на АЭС увеличился на 33 млрд кВт*ч, а из редких видов ВИЭ – на 7 млрд кВт*ч, тогда как выработка на ГЭС и всех видах теплоэлектростанций сократилась на 54 млрд кВт*ч и 17 млрд кВт*ч соответственно. ▪️ Для сравнения: по данным Росстата, общая выработка электроэнергии в РФ составила 872 млрд кВт*ч по итогам первых девяти месяцев 2025 г. ✔️ Ключевая причина сокращения тепловой генерации – бум низкоуглеродной энергетики в Китае, который за неполный 2025 г. оказался мировым лидером как по приросту ветровой, солнечной и атомной генерации, так и по объему сокращения выработки на угольных ТЭС. ▪️ Индия заняла первое место по приросту выработки на ГЭС и второе – по приросту ветрогенерации, тогда как по приросту солнечной генерации второе и третье место заняли США и ЕС. ▪️ Свою роль сыграл и погодный фактор: если за первые девять месяцев 2024 г. глобальный спрос на электроэнергию для кондиционирования воздуха превысил многолетнюю норму на 177 млрд кВт*ч, то за аналогичный период 2025 г. – на 132 млрд кВт*ч. (оценка Ember). ✔️ Так или иначе, но предварительные результаты 2025 г. – еще один признак торможения спроса на ископаемое топливо в электроэнергетике. Кирилл @kirillrodionov Родионов – для @moneyandpolarfox

КЛЮЧЕВАЯ ПРОБЛЕМА ИМПОРТОЗАМЕЩЕНИЯ *** «… в силу относительно небольшого размера российской экономики импортозамещение будет работать заведомо плохо – разработчик, вынужденный отбивать затраты на R&D и дорогой запуск сложного производства с продаж на небольшом рынке, всегда будет отставать и по цене, и по ключевым свойствам своего продукта от разработчика-конкурента, продающего на рынке глобальном. И если потребители будут обязаны пользоваться импортозамещенным товаром и не иметь доступа к компонентам и сервисам мирового уровня, это будет сказываться и на качестве, свойствах и себестоимости и их продукции тоже, так что, эта проблема будет каскадироваться по экономике». Прочёл это сейчас в соц.сети одного экономиста, имевшего долгое время непосредственное отношение к российскому нефтегазу. Имени не называю, чтобы оно не отвлекало от сути написанного этим человеком. Кстати, как-то года 4 назад прочёл у другого экономиста (увы, имени не запомнил), что минимальная ёмкость сегмента по количеству охватываемого населения, необходимая для самодостаточного развития рынка в этом сегменте – это, примерно, полмиллиарда человек.

Валютные активы россиян достигли исторического максимума, активно растет спрос на акции и облигации в иностранной валюте До начала СВО максимальный объем валютных активов был зафиксирован на уровне $266 млрд в окт.21, сейчас уже превзошли – $269 млрд на конец сентября по последним отчетным данным (максимум был чуть выше $270 млрд в июл.25 после уточненных данных). Если не считать волатильности весной 2022, минимальный объем валютных активов был в июн.22 – $242 млрд. Структура распределения активов изменилась. С марта 2022 по октябрь 2024 шло активное накопление валютных депозитов в иностранных банках в совокупности почти на $50 млрд (с 30-31 млрд до $80 млрд), к настоящему моменту $76.5 млрд, т.е идет сокращение валютных депозитов во внешнем контуре. Одновременно с наращиванием валютных депозитов в иностранных банках, рекордными темпами сокращали валютные депозиты в российских банках с почти $90 млрд в начале 2022 до $38.5 млрд в конце 2024 или чуть больше $50 млрд, а сейчас $41.1 млрд, т.е. увеличение на $2.6 млрд, что является первой за 5 лет тенденцией накопления валютных депозитов в российских банках. Для простоты счета, все, что вывели из российских банков ($51 млрд) распределили в иностранные банки ($49-50 млрд) на пике в конце 2024. При этом около 80% распределения было в первые 1.5 года (до авг.23). Баланс иностранной наличности в целом, остается стабильным и меняется в узком диапазоне около $10 млрд за последние 3.5 года. Сейчас баланс иностранной наличной валюты восстановился до $94.6 млрд – уровень середины 2024. Более показательна динамика валютных активов без учета депозитов в иностранных банках. Максимум был в окт.21 – $236 млрд. Валютные активы имели тенденцию к сокращению до осени 2023 в основном за счет депозитов в российских банках, с тех пор был стабилизация до начала 2024 (минимум был зафиксирован в дек.24 – $178 млрд). Однако, с апр.25 (как раз вхождение рубля в зону экстремального переукрепления), спрос на валютные активы «взорвался» - самый интенсивный с конца 2021 года прироста валютных активов во владении физлиц в России. Это происходит за счет акций и облигаций, номинированных в иностранной валюте, активы в которых достигли $56.5 млрд в сен.25 vs $57.1 млрд на историческом максимуме в конце 2021 (вероятно, сейчас уже прорвали максимум). Минимум был в окт.22 – $36.5 млрд, а активный спрос появился с ноя.24 – с тех пор более $10 млрд прироста активов в акциях и облигациях, номинированных в иностранной валюте (максимальный темп накопления с 2021 года). О чем говорит статистика? Депозиты в иностранных банках сокращаются, валютные депозиты в российских банках имеют устойчивую, но медленную тенденцию на рост и очень интенсивно растут вложения в валютные акции и облигации. С начала года прирост составил $8.7 млрд, из которых облигации резидентов в иностранной валюте обеспечили $6.4 млрд, а акции и паи нерезидентов +$2.5 млрд, тогда как акции и паи резидентов +$0.6 млрд, а облигации нерезидентов минус $0.7 млрд. Это разрушение последнего нарратива, который выступал в поддержку причин переукрепления рубля. Все сводилось к низкому спросу на импорт – на самом деле нет, инфраструктурным рискам – они были с мар.22, что не мешало рублю падать в 2023 и 2024 и высоким рублевым ставкам, что подавляет спрос на валюту, но оказывается, что спрос на валютные инструменты максимальный с 2021. Более того, по последним данным ЦБ, с мая 2025 максимальный спрос на валюту от физлиц за 5 лет. Далее коротко по рублевым активам на сен.25: • Наличная валюта на руках у населения – 16.3 трлн; • Депозиты – 62 трлн, из которых по текущим счетам, картам и вкладам до востребования – 18.4 трлн; • Облигации – 3 трлн; • Акции и паи – 16.3 трлн, из которых акции в прямом владении без посредников – 5.8 трлн, а паи фондов – 10.5 трлн (основные инвестиции в закрытые фонды среди крупных клиентов), среди них в фондах денежного рынка около 1.2 трлн. В совокупности ликвидные средства россиян достигли 120 трлн, из которых рублевых – 97.7 трлн.

#мысли_жоры

Самый большой в мире слиток золота весом 250 кг выставляется в Музее золота Той в городе Идзу (префектура Сидзуока, Япония). Музей расположен на месте старого золотого рудника Той, закрытого в 1965 году в связи с истощением ресурсов. Сам слиток-рекордсмен был изготовлен компанией Mitsubishi Materials в июне 2005 года и занесён в Книгу рекордов Гиннеса. Размеры экспоната: основание — 455×225 мм, верх — 393×160 мм, высота — 170 мм. Обычно он лежит под прозрачным куполом из акрила. Через отверстия до слитка можно дотронуться. Но один раз в 5 лет его выставляют без футляра, о чем заранее предупреждают. И число посетителей резко возрастает. Ежегодно музей посещают порядка 150 тысяч человек.

Совокупная выручка компаний в 2024: где набрался триллион Прекрасную вещь сделали коллеги, сведя и выложив Российскую базу бухгалтерской отчётности. Гигантский труд, на котором можно написать не одну научную работу. Одну карту по этой базе я уже делал (но будут и другие). Сейчас же небольшое наблюдение — график с населёнными пунктами, где выручка больше 1 трлн. Кроме Москвы и Петербурга: из-за своего огромного отрыва от всех остальных они делают график малоинформативным. В Москве в 2024 компании совокупно выручили 108,5 трлн рублей (почти треть от выручки всех российских компаний), в Санкт-Петербурге — 35,6 трлн (более 10%). На третьем месте оказался Краснодар. Выручка местных компаний достигла 9 трлн (здесь можно вспомнить, что в Краснодаре зарегистрировано АО «Тандер», владеющее «Магнитом»: только одно оно дало почти треть выручки краснодарских компаний). Следом ещё один предсказуемый лидер — Екатеринбург с более чем 7 трлн. Остальные миллионники уже существенно уступают. От 3 до 4 трлн заработали компании Новосибирска, Казани, Нижнего Новгорода, Ростова, Уфы, Перми и примкнувшего к ним Владивостока. Самара, Воронеж, Красноярск и Челябинск держатся между 2,5 и 2,7 трлн. Хуже всего ожидаемо оказались дела у Омска и Волгограда — последний едва преодолел отметку в 1 трлн. В перечне много московских пригородов: химкинские компании, например, заработали не сильно меньше воронежских, а Красногорск опередил Омск. Неожиданными сначала показались попадание села Булатниково (это рядом с МКАД) и деревни Коледино (это под Подольском). Подумалось — может, ошибка? Но нет, всё правильно. В Булатниково зарегистрирован крупнейший табачный дистрибьютор страны — компания «Мегаполис» — и его выручка действительно превышает триллион. А в Коледино зарегистрирована Wildberries, чья выручка, получается, сопоставима с выручкой всех компаний такого довольно крупного города, как Ижевск. #соцэк

У Роскосмоса тоже есть реальные достижения. Сегодня, российский космонавт, впервые в истории человечества самозапретил себе оформление SIM-карты прямо из космоса. Дело было так: 15 ноября 2025 года, в этот по-настоящему исторический день, космонавт Алексей Зубрицкий c помощью ноутбука HP Zbook 15 предоставленного NASA, вошёл в интернет через американскую систему спутников TDRSS (читается «ти-дрисс»), открыл портал Госуслуг, и прямо с борта МКС и воспользовался сервисом самозапрета на оформление SIM-карты из перечня меню «Жизненных ситуаций». Теперь можно уверенно говорить: у России есть уникальная космическая технология - защита от службы безопасности Сбербанка и прочих космических пиратов, которые могли бы оформить SIM-карту и воровать деньги у космонавтов с помощью SMS. Таким образом, российский космонавт открыл новую эпоху, в НАСА теперь ломают голову, как догнать Роскосмос в области борьбы с киберпреступностью в невесомости.

Проект 150-километрового города-линии The Line от саудовских градостроителей полностью провалился. Реализовать красивую концепцию 9-миллионного мегаполиса-улицы шириной 200 метров не помог даже баснословный бюджет, его попросту не хватило. Гениальные идеи арабских архитекторов потерпели крах из-за утопических концепций и банальных законов физики. Но рыть успели начать — теперь пустыню уродуют многокилометровые траншеи.

Мессенджер Скам (он же Max) теперь сам себя стыдится. Российские СМИ с подачи МВД стали скрывать название нацмеса при публикации новостей о случаях телефонного мошенничества. Теперь вместо названия Max пишут "один из новых мессенджеров". Такая формулировка используется региональными медиа. Скоро - и на федеральном уровне. Инициатива исходит от МВД, где название мессенджера скрывают в пресс-релизах. Полиция отказывается упоминать нацмес, вероятно, по указанию из Кремля, где сидит отец главного бенефициара принудительного внедрения Max (с фамилией Кириенко). @neoreshkins

Ну что, ещё одно крупное предприятие отправит в долгий ящик инвестпроект стоимостью 50-70 миллиардов рублей. Причина не только в высокой ключевой ставке, но и в покупке китайских станков. Как пишет источник, ОМК отказывается от строительства цеха по производству бесшовных стальных труб в Альметьевске. Все доступные ресурсы брошены на поддержку уже существующих производств. Как говорится, в такой экономической ситуации не до расширения производства. Но вот что интересно, среди причин отказа в новых инвестпроектах предприятие отдельно называет давление со стороны китайских производителей оборудования. Китайские станки, которые активно поставляются в страну, позволили новым игрокам рынка сильно сэкономить на старте. В результате эти компании продают трубы по заниженным ценам, но часто экономят на их качестве. Уже есть случаи, когда фирмы с китайским оборудованием участвуют в тендерах, предлагая цену на 10% ниже самых дешёвых предложений. Естественно, они выигрывают торги. Тенденция к заморозке инвестиций подтверждается статистикой: растёт число предприятий, которые приостанавливают вложения в развитие. Если раньше 49,6% предприятий планировали запуск новых производств, то сейчас таких осталось всего 35%. А доля компаний, реализующих любые инвестиционные проекты, рухнула с 63,7% до 49,7%. @СТАНКАЧИ