IF Bonds — Облигации РФ ✔

🏛 На рынке облигаций скоро может появиться новое имя: «Цифровые привычки» получили рейтинг ruA- «Эксперт РА» присвоило IT-группе рейтинг ruA- со стабильным прогнозом, что открывает «Цифровым привычкам» доступ к более широкому спектру инструментов долгового рынка. Коротко про бизнес: собственные IT-решения и заказная разработка, 10 лет на рынке, 300+ сотрудников, 200+ проектов. Портфель контрактов на конец 2025 года — 7,7 млрд ₽, выручка — 2,13 млрд ₽ (+41% г/г). 🟢 Что понравилось агентству Долг на 31.12.2025 — меньше 1х EBITDA. Для текущей сложной обстановки на рынке такой показатель шикарен. Покрытие процентных расходов EBITDA — выше 5,6х, это максимальная оценка по бенчмаркам агентства. Рентабельность по EBITDA за весь период наблюдения тоже выше бенчмарков, отмечает «Эксперт РА» . Ликвидность комфортная: операционный поток, деньги на балансе и открытые кредитные линии покрывают обязательства на год вперёд, пиковых погашений агентство не ждёт. Отдельно отмечены совет директоров с независимыми членами и информационная открытость. Для будущего дебютанта на долговом рынке это приятно. 🤔 Что держать в голове Ключевой заказчик — Сбербанк, который обеспечил половину выручки "Цифровых привычек" за 2025 год. Такого заказчика хотел бы иметь любой бизнес в РФ, но нельзя не сказать о высокой концентрации на 1 компании. Тем не менее «Эксперт РА» пишет, что риски концентрации на поставщике отсутствуют. Подход к хранению данных агентство характеризует как комплексный и с высокой степенью надежности. Заём пойдёт на M&A — покупку других компаний. Долг вырастет, интеграция всегда риск. Агентство при этом ждёт сохранения комфортной нагрузки. И что с этим делать? Профиль у компании интересный — низкий долг, высокая маржа, рейтинг A-. Компания к тому же системно идёт на публичный рынок: в 2025-м разместила акции на 900 млн ₽ на внебирже и обязалась выйти на IPO не позднее конца 2027 года — с пут-опционом 10% годовых для инвесторов на случай срыва. Вопрос будет в премии. Дебютант без истории торгов должен давать к кривой заметно больше сопоставимого эмитента со стажем. Добавляем в вотчлист и ждём анонс. *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. @IF_Bonds