📈 Сортировка по доходности — ошибка при выборе облигаций Открыли скринер, поставили сортировку по убыванию, смотрим что наверху. Логично же — больше процент, больше заработок. А на деле такой список показывает не лучшие бумаги, а самые рискованные. Давайте разбираться, как читать доходность правильно. С чем на самом деле нужно сравнивать У каждой облигации есть свой «эталон» — доходность бумаг такого же кредитного качества и такого же срока до погашения. Вот с ним и надо сравнивать, а не со всеми бумаги на рынке. Смотрим на два параметра сразу: 🔹 Кредитный рейтинг эмитента. Бумага с рейтингом ААА и бумага с рейтингом ВВ не сравниваются в принципе. Разница в доходности между ними — это не выгода, а плата за вероятность дефолта. 🔹 Срок до погашения. Длинная облигация обычно доходнее короткой: дольше живет процентный риск. Сравнивать двухлетний выпуск с семилетним некорректно. Три возможных вывода: Когда вы сопоставили бумагу с ее эталоном, получается один из трех результатов. 🟡 Доходность соответствует рынку. Бумага оценена справедливо, премии нет. Нормальная инвестиция, но не идея — вы получите ровно столько, сколько рынок платит за этот уровень риска. 🔴 Доходность ниже среднего уровня. Выпуск торгуется дорого. Так бывает с популярными эмитентами: спрос высокий, цена задрана, доходность просела. Входить невыгодно — тот же риск за меньшие деньги. 🟢 Доходность превышает рынок. Вот здесь и появляется идея. Но сначала нужно понять, почему премия вообще возникла: иногда это реальные проблемы у эмитента, а иногда рынок просто перестраховался. Разобраться можно только через анализ отчётности, долговой нагрузки и условий выпуска. Как это выглядит на практике: В сентябрьском обзоре IF+ аналитики прошли по всем облигационным идеям. Картина по рынку такая: относительная стабилизация, доходности разных бумаг ведут себя разнонаправленно, случаются локальные паники — но волны дефолтов не видно. По большинству выпусков вывод оказался нейтральным: доходность соответствует рынку бумаг аналогичного качества и срочности. По одному выпуску аналитики прямо отметили, что он торгуется дорого — доходность ниже среднего уровня, и это честный сигнал не входить сейчас. А премия к рынку нашлась сразу в нескольких выпусках. Диапазон доходностей - от 17% до 18% годовых в рублевых выпусках с рейтингами уровня А и А–, и около 18% в валютном выпуске с защитой от девальвации. Отдельно стоят высокорисковые идеи с доходностью 25–29% — но там премия абсолютно оправдана: у эмитентов рейтинг уровня ВВ– и впереди волна рефинансирования. Это честная плата за реальный риск. Доступ к разбору и другим возможностям Подписки IF+ вы можете открыть прямо сейчас: ➡️ Полный обзор облигационных идей: ISIN, цена входа, срок, разбор эмитента и риски ➡️ Ежемесячное обновление с выводом по каждой позиции ➡️ Разметку по уровню риска: ⚡️ консервативный, ⚡️⚡️ умеренный, ⚡️⚡️⚡️ агрессивный ➡️ Два готовых облигационных портфеля — с начала года доходность составила 12,65% и 15,58% соответственно ➡️ ОТКРЫТЬ РАЗБОР ОБЛИГАЦИЙ В ПОДПИСКЕ IF+