Карточная изба

По данным Росстата, в первом полугодии 2026-го инвестиции в основной капитал сократились на 9,9% г/г. Падение продолжается уже пятый квартал. Заметно уменьшилась доля вложений в машины и оборудование. Начавшийся еще во втором квартале 2025 года обвал капвложений в январе-марте 2026-го ускорился до 14,3%, а в апреле-июне — замедлился до 6,6%. В Минэкономики называют такие результаты улучшением динамики, видимо, исходя из принципа «минус на минус дает плюс». Прибыль компаний, из которой финансируется значительная часть инвестиций, сокращается. Базовый прогноз Банка России предполагает, что во втором полугодии динамика капвложений должна резко улучшиться, хотя статистика и опросы предприятий не позволяют на это рассчитывать. В обновленном прогнозе ЦБ отмечается, что за 2022–2025 годы реальный показатель капвложений вырос на 25%, а доля валового накопления основного капитала в ВВП — на 3,4 процентного пункта, до 23%. Предприятия активно замещали импорт, расширяли мощности, перестраивали логистику и программное обеспечение. Основным источником капитальных вложений остаются прибыль компаний и амортизационные отчисления. В первом полугодии за счет этих статей финансировалось 59,7% инвестиций крупных и средних организаций против 61% годом ранее, тогда как доля банковских кредитов выросла с 14,3% до 15,8%, а доля бюджетных средств почти не изменилась — 12,1%. Прогнозы Банка России предполагают резкое улучшение динамики инвестиций во втором полугодии 2026 года, а валовое накопление основного капитала по итогам 2026 года может оказаться в пределах от минус 1,5% до плюс 0,5%. При падении показателя на 9,9% в первом полугодии для попадания в этот диапазон динамика капвложений в июле-декабре должна сильно улучшиться. Непонятно, за счет каких источников. А в Минэкономразвития считают, что инвестиционная «зима» в стране продлится до 2027 года. @CottageOfCards