Песочница

Реальность - иллюзия, вселенная - голограмма, скупай все: Wildberries и бесчисленные сделки в 2025 году «Как думаете, кого сегодня купил Wildberries?» - это самый короткий пересказ того, чем занимался маркетплейс весь прошлый год. Чего теперь только нет в портфеле компании: один из крупнейших туроператоров Fun&Sun, парфюмерно-косметическая сеть «Рив Гош», даже единственный международный аэропорт в Ингушетии и доля в национальном почтовом операторе Узбекистана. О планах мы и вовсе молчим, ведь регистрация товарных знаков и доменов шла на все подряд - от онлайн-кинотеатра, до разработки ПО для компьютерных игр. Однако прилавок пустой, хоть холодильник и полный. Фактически из важных запусков за 2025 год можно отметить лишь старт продажи квартир в новостройках. Однако и там куча пробелов: оформить заказ на сайте или в приложении нельзя, среди контактов только номер горячей линии застройщика. В начале и вовсе были доступны предложения только от ГК «Самолет», с репутацией на рынке недвижимости которого может потягаться разве что Лариса Долина. Сервис коротких видео Wibes также не выстрелил: данные по его ежемесячной аудитории маркетплейс перестал раскрывать через два месяца после запуска. Ну а когда еще через два месяца туда пришел работать Евгений Гуцал, вайбы Nuum стали еще сильнее. В общем, сделать свой аналог TikTok Shop не получилось. Параллельно внешнее давление на сами маркетплейсы только усиливается. Герман Греф уже посчитал, сколько именно платформы недоплатили налогов, а глава ЦБ Эльвира Набиуллина продолжает намекать на необходимость регулирование финтеха онлайн-торговли. Перспективы не радужные, ведь буквально недавно был закрыт вопрос с законом «о платформенной экономике». Не помогает даже пламенное обращение Татьяны Ким со страниц «Коммерсанта», где она называет происходящее «публичными атаками» на российский цифровой бизнес. В результате к схватке присоединяются офлайн-ритейлеры во главе с бывшем мужем Ким и сами селлеры, которые обвиняют площадки в значительном повышении комиссий. Видимо, антидепрессанты, ставшие неизбежным спутником любого, кто пытается вести бизнес на маркетплейсах, кончились. Есть мнение, что весь следующий год Wildberries потратит на то, чтобы пройти между Сциллой и Харибдой: не допустить оттока продавцов с площадки, сохраняя прежние комиссии (а в их снижение мы не верим, ведь надо на что-то запустить облачный гейминг и купить хлебзавод в Карабаново), и отбиться от претензий банков и традиционной розницы (во что мы так же не очень верим, слишком долго Греф ждал возможности отомстить за неудавшийся маркетплейс от Сбера). Собранные в режиме Плюшкина активы продолжат тухнуть, как и планы, ведь все силы теперь направлены на сохранение прежних позиций. Поэтому подозреваем, что обещанный в 2024 году при объединении Wildberries и Russ аналог Amazon и Alibaba мы не увидим еще очень долго. Как и запуск платежной системы для трансграничных платежей. А вот покупки останутся: надо ведь хоть как-то «сжигать» бюджеты и имитировать «бурную деятельность».

Богатый холдинг, бедный холдинг Поговорим о VK? Тем более, есть, что сказать: компания в прошлом году побила все рекорды в игре «доплати мне, если сможешь». Началась история в марте: совет директоров холдинга объявил о необходимости внеочередного собрания, где будет обсуждаться проведение допэмиссии акций. Напомним, что привлечь хотели до 115 миллиардов рублей: в годовом отчете за 2024 год уже предупреждали инвесторов о нарушении ограничительных условий в рамках кредитных договором с банками. Про чистый долг не вспоминаем, как и про оборотный капитал - там все было печально. И мы не увидимся, если завтра выяснится, что холдинг тайно посещал синагогу кредитовался в аффилированных банках под зарплату сотрудников. По крайней мере, все к этому и вело. Наступает апрель и оказывается, что VK «недосчитался» некоторой суммы средств: бизнесмен Александр Чачава так и не провел все транши, которые должен был выплатить за бывшее игровое подразделение My.Games. VK продал его предпринимателю в 2022 году за 642 миллиона долларов. Более того, компания в своей финотчетности фактически прямо заявляет, что, скорее всего, сумма так и не будет выплачена. В результате холдинг обновляет прогноз погашения задолженности и создает резерв под ожидаемые кредитные убытки на 46,7 миллиардов рублей. Годом ранее последний показатель был на уровне 5,9 миллиардов. Возникает вопрос: "Где деньги, Зин?". Общественности при этом обещают светлое будущее: VK Tech готовится к IPO, видеостриминг побил по всем нормативам YouTube, контент прет, авторов тоже, вот-вот и дельтаплан крупнейшей социальной сети наконец-то достигнет солнца. Холдинг начинает размещение допэмиссии по закрытой подписке для ключевых акционеров 20 мая, а уже 4 июня выходит новость, что никто предложением не воспользовался. Параллельно раскручивается история с Max: вот новая адаптация «ТамТам» претендует на становление российским аналогом WeChat. А на продвижение нужны деньги и немалые, ведь аудитория только знакомится с продуктом. Сам холдинг в рамках допэмиссии «морозят» почти месяц: только 26 июня стало известно, что компания все же привлекла 112 миллиардов рублей. Три миллиарда растворились, как и 60 миллиардов, которые Минфин вложил в акции холдинга в 2023 году из ФНБ. Впрочем, в VK недолго думали и уже в июле стало известно, что компания выкупила видеоплатформу Viqeo — для усиления "VK Видео". Казалось бы, сейчас все заживут, подобьют долги, снизят нагрузку, поправят рекомендательные алгоритмы, но нет. Как мы уже писали, темпы роста выручки за девять месяцев сократились с 21% до 10%. Просели все направления — от соцсети и видеохостинга, до пресловутого сервиса знакомств. А будущее обещали светлое. В результате ждать чего-то от VK в следующем году глупо. В гонку ИИ вписаться не успели, идея национального мессенджера осложняется недоверием населения на фоне постоянных блокировок конкурентов. Эффекта от допэмиссии фактически нет: да, подбили чистый долг, но темпы роста выручки продолжают падать из-за сокращения рекламных бюджетов. Не исключено, что через год холдинг вновь пойдет просить подаяния у акционеров. Само представление оцениваем на троечку: все это уже было в 2023 году. Но вот вопрос знатокам: сколько VK тратит на свое ежедневное шоу?

Множественные определения «Авито»: почему компании стало «тесно» быть классифайдом На наш взгляд, прошлый год для «Авито» официально стартовал в марте. Ведь именно тогда площадка представила новую стратегию внедрения генеративного ИИ. Детали программы мы собирали по крупицам весь прошлый год в СМИ: вот планируют вложить в развитие технологии 12 миллиардов рублей, а к 2028 году заработать на них более 21 миллиарда. Вот планируют запустить своего ИИ-ассистента «Ави», в разработку которого инвестировали порядка 500 миллионов рублей. Вот еще 1 миллиард рублей потратили на R&D-центр, который будет заниматься практическими исследованиями решений для их последующей адаптации в сервисах «Авито». Ну и куда же без сотрудничества с российскими университетами для подготовки будущих кадров. Главное тут не столкнуться с известным «я эти деньги еще не получил, а уже потратил». В какой-то момент, как мы уже писали, начало складываться ощущение, что за развитие ИИ в России отвечают только две компании — «Авито» и «Яндекс». Хотя негласно конкурентом последнего всегда считали «Сбер», классифайд же обитал на «поляне» маркетплейсов. Правда, в прошлом году ситуация поменялась: компания «улизнула» из-под действия грядущего закона «о платформенной экономике». Напомним, что власти тогда настаивали, что классифайды или доски объявлений пока недостаточно развиты, чтобы «стричь всех под одну гребенку». Правда, уже в ноябре «Авито» подписал меморандум по досрочному исполнению требований закона. Так что тут ситуация остается неясной до конца: топ-менеджеры настаивают, что компания перестала быть просто классифайдом, но при этом от термина «маркетплейс» все еще открещиваются. Поэтому в прошлом году в текстах спикеров «Авито» появился новый нарратив — «мы вышли за рамки классифайда или маркетплейса, теперь мы — платформа для любых сделок». И это логично: у каждой площадки должно быть развитие, в том числе в позиционировании. Понятно, что основные деньги приносят сделки и реклама: так вот вам для удобства долгожданный ассистент для покупок и продаж. Не исключаем, что в будущем году генерировать креативы для баннеров тоже можно будет с помощью разработок площадки. Пока ИИ в AdTech направлении «провисает». В следующем году нам стоит ждать усиления конкуренции между «Яндексом» и «Авито»: свой ответ по помощнику нам уже представили, ждем аналогичный в рекламных инструментах. Не исключено, что компания в какой-то момент анонсирует строительство собственной сети ЦОДов, ведь развитие ИИ требует больших вычислительных мощностей. Скорее всего, именно в строительство и будет инвестирована значительная часть средств, заложенных под реализацию стратегии. Впрочем, все зависит от лишь от «Авито»: мы уже наблюдали, как компания решила отказаться от ставки на рекламное направление, может, так поступят и с ИИ. Впрочем, мы в этом сомневаемся. Однако всегда держим в уме — «чужая нейросеть — потемки».

Разделяй и здравствуй: каким стал для российского бигтеха 2025 год Российский бигтех по итогам 2025 года пришел к традиционной для всех русских сказок развилке. Если быть точнее, то разделился на два лагеря: развитие через внедрение искусственного интеллекта в свои инструменты или «по проторенной дорожке». К последней относятся бесчисленные запуски новых потребительских продуктов («умных» часов, колонок, телевизоров), сервисов коротких видео (привет, Wildberries), а также прочих внутренних инструментов. За слияния и поглощения в 2025 отвечало только детище Татьяны Ким. В целом, для рынка, который пока не знает, какой будет ключевая ставка ЦБ на следующей неделе, ситуация неудивительная. Сам год для компаний был не особо выдающимся, особенно если анализировать финансовые показатели. Например, у VK за девять месяцев темпы роста выручки сократились с 21% до 10%. Замедление темпов роста квартальной выручки также было как и у «Яндекса», так и у Wildberries. Каждый раз в течение года читатели СМИ наблюдали один и тот же ответ бигтехов: «Не мы такие, а экономика, и вообще — локальные игроки начали ограничивать рекламные бюджеты». Самое интересное, что громче всех об этом кричат Wildberries и «Яндекс». У первого — долгосрочное партнерство с Russ, крупнейшим оператором наружной рекламы (владеет более 100 тыс рекламных сторон), у второго — неограниченный доступ ко всему инвентарю в рамках экосистемы. Последний пункт действительно сильно повлиял на развитие бизнеса бигтехов в прошлом году. Большинство компаний, среди активов которых присутствуют соцмедиа или стриминги, да и вообще есть рекламный инвентарь, столкнулись с стагнацией направления. Попыткой решить эту проблему, например, со стороны VK стало объединение рекламного кабинета «ВКонтакте» и сервиса MyTarget под крышей «VK Рекламы». Маркетплейсы, в их числе Ozon и Wildberries, предлагали МСБ (которые и являются основными рекламодателями бигтехов) новые форматы креативов, в том числе динамические баннеры и размещение внутри карточек товаров. «Яндекс» даже позволил до 30 сентября МСБ приобрести медийные премиум-форматы со сниженным порогом, а также через «Директ Про» стало возможно запускать рекламу в конкретных телеграм-каналах с оплатой за просмотры. И только «Авито» на протяжении всего года, считайте, отмалчивался. Да, в 2024 году компания достаточно громко заявила о покупке группы компаний Internest, в которую входят система верификации и управления интернет-рекламой AdRiver и рекламная платформа Soloway. Да, был также анонсирован запуск собственной рекламной сети. Однако из серьезных изменений по «Авито AdTech» в прошлом году — открытие доступа к кабинету площадки для ИП, а также запуск нового — для юрлиц. Очевидно, идею с запуском РС было решено отложить. Тем более, еще есть над чем работать: напомним, что до 2028 года компания планирует вложить в развитие генеративного ИИ порядка 12 миллиардов рублей. По аналогичному пути идет и «Яндекс» — раз от рекламы теперь мало толку, надо искать другие пути. Его пытается догнать «Сбер», но ему «мешают» умные устройства: все же компания сосредоточилась именно на них, ИИ идет вдовесок, не в первую очередь. Wildberries и Ozon пока сильно отстают, ведь им приходится отстаивать свои финтех-инструменты, которые скоро, очевидно, подпадут под новое регулирование. Да и вступление в силу законопроекта «о платформенной экономике» никто не отменял. Поэтому в грядущем году будет, как минимум, интересно следить за негласной конкуренцией «Авито» и «Яндекса» по внедрению и развитию ИИ. «Сбер» в расчет брать не приходится, ведь ему придется весь год разбираться с маркетплейсами на основном его поле — финтехе. Что в итоге? «Авито» и «Яндекс», скорее всего, в этом году продолжат интеграцию ИИ в свои сервисы, «Сбер», Ozon и Wildberries точно пойдут по другому пути: их развилка — это запуск новых «умных» колец и очередных реферальных программ для блогеров всех сортов. А вот стоять на развилке остается VK, ведь в каждой сказке есть неопределившийся персонаж. А российский бигтех — еще та сказка.