Аналітика Куща

"Зри в доллар" - апгрейд Козьмы Пруткова в 21 веке. Динамика вложений иностранных государств в американские трежерис. После пика инвестиций в 9 487 млрд дол в феврале 2026 года, портфель трежерис на фоне ближневосточного конфликта "подсдулся" до уровня в 9 331 млрд дол (минимум был в июле - 9 248 млрд дол). Есть несколько психологических отметок: 1. Портфель Китая теперь меньше 600 млрд дол (а когда-то было 1,4 трлн дол). Возвращаюсь к своему прогнозу - решающая стадия противостояния между Китаем и США начнется тогда, когда портфель трежерис, принадлежащий Поднебесной, сократится до менее чем 100 млрд дол. До этой отметки примерно три-пять лет, то есть после 2030-го года стоит ожидать достаточно жесткую фазу отношений между США и КНР. 2. Портфель Британии теперь выше одного триллиона долларов - Британия ключевой инвестор американского госдолга. И это намного более объективный маркер взаимодействия между странами, нежели конспирология касательно отношений Трампа и британского короля. 3. Портфель Японии тоже выше 1 трлн дол, но он, в отличие от британских инвестиций, сокращается темпами, сопоставимыми с китайскими. 4. За последние 12 месяцев, больше всего сбросили трежерис: - Китай - на 109 млрд дол; - Япония - на 116 млрд дол (конец эпохи отрицательных ставок и японского кэрри-трейда на американском финансовом рынке). 5. За 12 месяцев Британия купила трежерис на 108 млрд дол, полностью заместив выпадение Японии. 6. А кто возместил сокращение портфеля Китая? Тут целая группа инвесторов: Бельгия, Кайманы, Бермуды, Канада, Люксембург. 7. Почти прекратился поток ликвидности с Ближнего Востока (ОАЭ, Саудовская Аравия). 8. За август 2026 года, наибольшее сокращение инвестиций зафиксировано в портфеле Японии (минус 36 млрд дол), данное падение опередило даже негативную динамику в структуре китайского портфеля (минус 27 млрд дол). 9. В августе 2026 года крупнейшим инвестором в трежерис стала Канада: +38 млрд дол. 10. Страны БРИКС за 12 месяцев вывели из трежерис 125 млрд дол. Основной вывод: США в контексте спектра стран, активно инвестирующих в трежерис - уже не глобальный гегемон. США даже не гегемон Запада. США сегодня - гегемон Британского содружества. Американские долговые бумаги активно покупают лишь Британия и Канада, плюс ряд глобальных оффшоров (Кайманы, Бермуды, Люксембург).