Аналітика Куща

"Инфляция Трампа". Предвыборная программа Трампа включала в себя целый блок критики администрации Байдена касательно роста цен во время правления демократов. Но давайте проанализируем "инфляцию имени Трампа", которая возникла сразу после начала войны с Ираном весной этого года. Если помните, я прогнозировал не только рост цен на топливо, но и ряд других товаров. Так и произошло. Корреляция тут весьма широкая - это и ценовые перетоки между ценой на углеводородное и био топливо; и рост цен вследствие удорожания топлива, удобрений и стоимости логистики и т.д. Например, диаммонийфосфат подорожал на 26%. Цена на природный газ в ЕС выросла за период на 125%. Авиатопливо - на 62%, дизель - на 56%, бензин - на 39%. Цена нефти на мировых рынках увеличилась на 36%. Сера подорожала на 123%. Идет рост и аграрных комодитис: - рис: + 47%; - хлопок: + 32%; - пшеница: + 24%; - пальмовое масло: +22%; - кукуруза: +17%. Нам бы сейчас заработать на аграрном экспорте кукурузы, пшеницы и подсолнечного масла. Но кризис портовой логистики вследствие ударов РФ не позволяет это сделать. Это объясняет "ястребиный настрой" ФРС: Федрезерв уже не планирует снижение базовой ставки. Будет, как минимум одна пауза и, возможно, даже рост ставки в случае нарастания инфляционных рисков. При этом, баланс Федрезерва начал по чуть-чуть ... расширяться. То есть, пошла эмиссия доллара. Долларовая ликвидность нужна глобальной финансовой системе даже по таким ставкам. А Минфин США готов занимать в долгосрок даже под 5%. Все это очень напоминает развитие глобального энергетического кризиса в 70-е годы, которые под финал отметился крупнейшей рецессией в США - "рецессией Волкера". Ставки тогда были в США двузначными и инфляция сопоставимая. Дезинфляция и выход из кризиса произошли уже в 80-е в формате "рейганомики". Но тогда у США не было такой высокой закредитованности (речь не только о госдолге, но и о задолженности населения). И демография была иной. Средний класс только начинал формироваться. Это означает, что анамнез будущего кризиса, не смотря на общие предпосылки возникновения, сходные с предыдущими обвалами, будет несколько иной. Среди плюсов - снижение зависимости глобальной экономики от цен на нефть по сравнению с 70-ми годами прошлого века. На этом, набор положительных факторов исчерпывается. Среди минусов: новая долговая модель; изменение демографических трендов; эффект накопления повреждений системы после кризиса 2020-го года. Стоит также напомнить, что 70-е - это тотальное поражение США в Юго-Восточной Азии. Речь не только о Вьетнаме, но и о Лаосе, Камбодже. Это время распада проамериканского индо-тихоокеанского Манильского пакта безопасности, который развалился в 1977 году вследствие поражения Пакистана в войне с Индией и неспособности США поддержать своего союзника. 70-е - это и время перезагрузки Глобальной валютной системы: вместо Бреттон-Вудской системы - Ямайская. То есть это еще и крах золотого стандарта доллара вследствие избыточной эмиссии американской валюты, потраченной на войны США в Юго-Восточной Азии. Сравним это с эмиссией 5 трлн дол на войны США в Афганистане, Ираке, Сирии, Ливии с начала нулевых годов. Глобальная валютная система сегодня также стоит на грани перезагрузки - с Ямайской на новую криптомодель. Это сопровождается крахом нефтяного стандарта доллара- петродоллара. Старая взаимосвязь "дорогой доллар - дешевая нефть" и "дешевый доллар - дорогая нефть", понятная для инвесторов, прекратила свое существование. Сейчас и доллар дорогой, и нефть дорога.