Alfa Wealth ✔

🇷🇺 Рынки (главное) Ключевые тенденции на российском рынке акций и облигаций. Облигации ✔️На российском рынке облигаций продолжает наблюдаться стагнация цен и повышенная нервозность инвесторов на фоне жесткой риторики ЦБ РФ и расширения программы заимствований Минфина. На рынке ОФЗ на прошлой неделе наблюдалась небольшая коррекция: доходности выросли примерно на 10–15 б. п. Тем не менее рынок остаётся внутри бокового диапазона последних месяцев. Индекс гособлигаций RGBI держится выше отметки 112 пунктов, доходность длинных выпусков – около 16,7% годовых. Доходность 30 наиболее ликвидных корпоративных выпусков (индекс IFX Cbonds) составляет 16,06%. Индекс высокодоходных облигаций Cbonds CBI RU Middle Market показывает 25,36% годовых. Актуальная ставка размещения БПИФ «Денежный рынок» (AKMM) = 14,10%. Ставка размещения БПИФ «Денежный рынок Юани» (АКМС) = 0,38%. В обоих случаях указана «грязная» доходность (т.е. она не учитывает комиссии). ✔️Главный позитив – на прошедшей неделе с 27 октября по 2 ноября 2026 года в России зафиксирована недельная дефляция на уровне –0,04% (после роста цен на 0,08% неделей ранее). Значительный вклад внесло удешевление бензина. Цены на бензин в целом стабилизируются уже несколько недель. Однако одной недели недостаточно, чтобы говорить о победе над инфляцией: на более длинном горизонте текущие темпы пока ближе к 5,5%, а не к цели в 4%. К тому же тенденция к удешевлению топлива уже начинает разворачиваться, и с высокой вероятностью оно снова перейдет к росту в ближайшие недели. Зафиксированное Росстатом снижение цен на бензин отражает лишь кратковременный эффект от «энергетической паузы» в конце октября. ✔️Вложения частных инвесторов в секьюритизированные облигации с начала 2026 года выросли почти втрое, следует из октябрьского обзора рисков финансовых рынков Банка России. Банки и брокеры стали активнее предлагать эти облигации клиентам, которых привлекает более высокая доходность по сравнению с обычными бумагами. Я рекомендую инвесторам быть здесь осторожнее и помнить о существенных рисках данного типа бумаг. ✔️С начала года лучшие результаты среди облигационных фондов АК показывают БПИФ «Альфа-Капитал Облигации с переменным купоном» (AKFB) и ОПИФ «Альфа-Капитал Накопительный». Их доходности превосходят показатели БПИФ «Альфа-Капитал Денежный рынок» (AKMM). Это подтверждает тезис, что денежный рынок – не самый оптимальный вариант для консервативного инвестора. Фонды на облигации с переменным купоном и Накопительный при сопоставимом уровне риска в текущей рыночной среде показывают (и. скорее всего, будут показывать и дальше) более высокий результат. ✔️Следующим по доходности идёт ОПИФ «Альфа-Капитал Высокодоходные облигации». Его необходимо оценивать как более рискованный продукт из-за потенциально высокой волатильности динамики паёв. При этом в последнее время управляющий фондом сознательно повышал кредитное качество портфеля, поэтому сегодня он состоит не только из классического высокодоходного сегмента и в большей степени соответствует текущим рискам. Акции ✔️На российском рынке акций наблюдается выжидательная консолидация с пониженной торговой активностью. После двух дней умеренного снижения индекс Мосбиржи удерживается в районе 2445 пунктов. Главным внешнеполитическим событием текущей недели стали трёхсторонние переговоры в Абу-Даби. На утро 11 ноября 2026 года окончательных результатов переговоров ещё нет. Сегодня проходит второй, завершающий день. Рынок уже отыграл сам факт возобновления диалога, поэтому сейчас преобладает осторожность. Тем не менее само возобновление переговорного процесса после длительной паузы уже можно считать позитивным сигналом. Дополнительным информационным поводом через неделю может стать встреча лидеров России, США и Китая в рамках саммита АТЭС 18–19 ноября. ✔️По нефтяному рынку сохраняется высокая неопределенность. Быстрого урегулирования ситуации вокруг Ирана и его ядерной программы пока не просматривается. Несмотря на коррекцию, текущие котировки остаются комфортными для российских нефтяных компаний. ✔️Чистая прибыль «Т-технологий» за третий квартал 2026 года выросла на 58% год к году, до 63,4 млрд рублей, следует из отчётности группы по МСФО. Результат превысил консенсус-прогноз аналитиков. До этого компания направила в Банк России предложение о покупке до 100% акций ЦИАНа по 993,05 руб. за бумагу. Предложенная цена примерно соответствует оценке справедливой стоимости ЦИАНа. Покупка предполагается за денежные средства, без размытия действующих акционеров. По заявлениям топов группы «Т-технологии», компания нацелена на получение контроля над онлайн-платформой «Циан», что является основным условием выкупа её акций. Для «Т-Технологий» сделка выглядит привлекательной: актив приобретается примерно по справедливой стоимости, тогда как возможная синергия от владения одним из ведущих классифайдов недвижимости в цену фактически не заложены. ✔️Чистая прибыль Сбербанка (по РСБУ) в октябре 2026 года составила 168,5 млрд рублей против 149,6 млрд рублей годом ранее. С начала 2026 года банк заработал 1,66 трлн рублей, что на 17,6% больше прошлогоднего показателя (1,41 трлн рублей). Инвестиционный кейс Сбербанка выглядит крайне привлекательно, хотя и здесь не стоит забывать о рисках. ✔️Наблюдательный совет Х5 рекомендовал дивиденды по итогам 9М26 в размере 204 руб./акц. с отсечкой 11 декабря, что выглядит достаточно консервативно относительно финансовых возможностей компании. По итогам полного года возможны дополнительные выплаты. #Рублёвые_облигации #Российские_акции