Alfa Wealth ✔

ℹ️ Простые ответы. Сбербанк VS Озон (горизонт – год) Лично у меня сложилось мнение, что в ближайший год российские акции будут интересны. Поэтому решил вернуться к двум последним постам на этом канале: про Сбербанк и Озон. По сути, в них представлены две самые популярные стратегии: инвестиции в надёжные дивидендные компании и покупка историй с понятными драйверами роста. Разумеется, тут встаёт вопрос выбора лучшей стратегии. Вот давайте на примере этих эмитентов и выберем... ❗️ Выбирайте Сбербанк ✅ По итогам 9 месяцев 2026 года чистая прибыль банка по МСФО выросла на 17% г/г и превысила ₽1,5 трлн. Греф подтвердил намерение направить на дивиденды за 2026 год традиционные 50% прибыли. Большинство аналитиков оценивают будущий дивиденд в районе ₽42–46 на акцию, что даёт гарантированную дивдоходность к сегодняшней цене покупке (₽293) около 14–15% годовых к текущим ценам. Даже если реализуется негативный сценарий и в течение года стоимость акций не вырастет, или снизится, вы всё равно с большой долей вероятности получите высокую промежуточную доходность. Ничем подобным Озон похвастаться не может. ✅ В предыдущем посте я указал на то, что Сбер выиграет от снижения ключевой ставки. Но одновременно с этим Сбербанк можно назвать и бенефициаром жёсткой ДКП, ведь несмотря на высокие ставки, чистая процентная маржа Сбера остаётся стабильной, а сами эти ставки помогают банку привлекать больше денег, одновременно с этим эффективно зарабатывая на дорогом корпоративном и розничном кредитовании. Поэтому, если вы устали от бесконечных гаданий будет ли ЦБ снижать ставку и, если будет, то в каком темпе, логично добавить в свой портфель эмитента, который заработает в любом сценарии. А с ним заработаете и вы.. ✅ 12 ноября менеджмент Сбера представит новую трёхлетнюю стратегию развития. Ожидается, что в ней будут заложены амбициозные цели, но главное, компания, скорее всего, в очередной раз подтвердит стабильность дивполитики. Это выступит мощным драйвером для переоценки акций вверх. Поэтому разумно рассмотреть покупку бумаг (напрямую, или через фонд) уже сейчас. Тем более, что практически все аналитики рекомендуют эти акции к покупке. Средняя консенсусная целевая цена на горизонте года составляет около ₽390, что предполагает апсайд в 33% к текущей цене. Плюс дивиденды. ❗️ Выбирайте Озон ✅ Озон сейчас переходит от цикла, когда компания работала в убыток ради захвата рынка, к модели получения системной и всё возрастающей прибыли. По итогам третьего квартала 2026 года Озон, скорее всего, стал крупнейшим маркетплейсом России, обойдя своего основного конкурента Wildberries и заняв не менее 35% рынка электронной коммерции. По итогам 9 месяцев 2026 года компания показала чистую прибыль в размере ₽18,3 млрд (против чистого убытка в прошлые периоды). Причём этот результат достигнут даже с учетом списания ₽30,1 млрд резервов под убытки из-за атак на склады. Обычно рынок крайне позитивно реагирует на момент, когда технологический гигант становится прибыльным. И как раз на горизонте год этот фактор должен закрепиться. ✅ Лидерство в e-commerce не означает, что компании больше некуда расти. Озон давно перестал быть просто логистическим оператором. Постепенно его генератором прибыли становится финансовый сектор. Выручка и прибыль этого сегмента выросли по последнему отчёту на 57% г/г. Это объясняется тем, что финтех Озон имеет готовую и лояльную базу из десятков миллионов покупателей и продавцов, что снижает стоимость привлечения клиентов практически до нуля. Дополнительно компания находится в процессе запуска собственного брокерского обслуживания под брендом «Озон Инвестиции», что, скорее всего, поможет дополнительно монетизировать текущую аудиторию маркетплейса. Но самое главное это то, что под влиянием ударов по складам указанные факторы роста недозаложены в цене бумаг, что должно дать дополнительные триггеры для роста акций в ближайшей перспективе. Проще говоря, с точки зрения перспектив, сейчас рынок скорее недооценивает Озон и переоценивает Сбербанк. ✅ Не будем забывать и про «фактор деэскалации». На горизонте в один год ожидания мирного урегулирования могут стать главным драйвером российского рынка, перекрыв дивидендную историю и ситуацию с ключевой ставкой. В этом сценарии акции Озона отреагируют быстрее и динамичнее, чем бумаги Сбербанка. Если вы исходите из того, что в течение года есть перспективы для урегулирования конфликта, то выбирать Сбербанк довольно странно. Компания находится под жёсткими блокирующими санкциями. Снятие этих санкций навряд ли произойдёт одновременно с прекращением боевых действий. Ограничения на международные расчёты и замороженные активы Сбера, вероятно, останутся его проблемой на годы вперед. Озону же даже фактическое прекращение дальнобойных ударов без достижения формальных соглашений поможет минимизировать свой главный риск и быстро раскрыть потенциал «фактора деэскалации» в цене своих акций. Если говорить о прогнозах, то средняя консенсусная цена аналитиков на горизонте 12 месяцев находится в районе ₽5400 рублей. Апсайд порядка 45%. Плюс дивиденды (которые, по моему мнению, всё-таки будут). Итак, доводы приведены, истина, как всегда, где-то посередине (в данном случае она в ИПИФ «Хедж-Фонд Акции», в портфеле которого крупные доли обоих этих эмитентов), ну а мы по традиции выберем правильный ответ. Голосование будет под постом. #Просто