🇷🇺 Снижение ставки ЦБ и кризис в Персидском заливе. Что тут общего? А ЦБ это как-то подтянул к носу. Снижение ставки до 15% было настолько очевидным, что знали заранее даже домашние животные. Во-первых, утомительно смотреть, как продолжается эта игра в ФРС, мол, каждая запятая играет значение. Своей степенностью регулятор напоминает лондонского дворецкого из анекдота, которого хозяин учит не торопиться. Потому в наводнение дворецкий спокойно докладывает: «Темза, сэр!» Во-вторых, сигналы, которые дает ЦБ, расходятся с жизнью: ЦБ еще ожидает, что инфляция по итогам 2026 будет 4,5-5,5%. А прогноз по ВВП сохраняется в 0,5-1,5%. Что говорит глава государства, им не очень интересно, это проблема правительства. Но ставку ЦБ снижать будет. Цикл запущен. Средняя ставка на 2026 у них 13,5–14,5%. Но вот беда, экономике это не поможет. Кредиты сильно дешевле не ставятся. Бизнесу что 15,5, что 15% - по-барабану. Депозиты снижаются - это да. Банки уже дают ставки сильно ниже ключевой. Деньги пойдут традиционно в недвижку, облигации, ну, и в валюту. Благо тренд по рублю развернулся. Теперь слово за Минфином: если подтвердят изменение бюджетного правила вместе с 10% реальным сокращением расходов, то ЦБ может и в диапазон 95-100 рубль/$ отправить. Действующая цена отсечения $59 за баррель несуществующей Urals. Хотят примерно $55 к 2030. Не спрашивайте только, почему эти деньги надо из бюджета изымать… Можно ответить: патамушта. Но, в целом, это «домашняя работа» правительства, иначе ЦБ просто отказывается снижать ставку. «Перегрев»… Какие другие источники финансирования экономики, кроме бюджетных? Да никаких! Это же видно все по статистике: В 4 кв 2025 инвестиции в основной капитал на 5,3% меньше, чем годом ранее. Это худшая динамика за 10 лет. В последний раз так резали инвестиции в себя - в 2016. Но тогда к концу года стало веселей, а сейчас совсем не факт.Надо ли говорить, что инвестцикл, в зависимости от масштаба бизнеса - это 5-8 лет. Хлебнем как раз в начале 1930-х. Но кто за это ответит? Цены производителей падают -5,2% за 12 месяцев. А розничные за этот же период +5,9% (официально). Фактически в реальном выражении цены производителей дали -10%. У нас такое творилось в 1997-98, в 2008 и в 2015. Сюда же нужно добавить, что недавно Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования предупредил о высоком риске стагфляции в 2026. Основные признаки - падение ВВП на 2,1 % в январе. И это на фоне роста цен и стагнации гражданских отраслей, по вине дорогих кредитов и из-за падения доходности бизнеса. А из необычного из конференции ЦБ - трактовка внешних рисков: «…ситуация на Ближнем Востоке может неблагоприятно повлиять на перспективы роста мирового спроса и инвестиций, привести к повышению инфляции в странах – импортерах энергоресурсов и нарушению цепочек поставок. По сути, это очередной шок предложения, который будет влиять на издержки в мире и в определенной мере переноситься в цены на российском рынке. Кроме того, проблемы с логистикой могут оказать неблагоприятное влияние и на объемы нашего экспорта». Переводя на русский: Дубай - финансовые ворота нашего импорта. Прямо сказать, что мы настолько от него зависим, ЦБ не может. А про глобальную инфляцию - смешно. Наши собственные наценки и логистические издержки настолько выше этих возможных 5% роста цен в мире, что тут и не заметим. А вот, что Минфину и бюджету попрет, если ситуация в Ормузе на 3-4 месяца затянется, это ЦБ, видимо, сильно беспокоит. Но тут парадокс. И нас тоже должно беспокоить. Но не по той же причине, что и ЦБ. Нефтяной шок 1973-74, 1979-80 стал для СССР «золотым веком». Не только арабам, но и нам потек поток нефтедолларов. И мы временно законсервировали структурные проблемы, создав иллюзию стабильности... Ну, вы поняли… @alexbobrowski