Зона особого внимания

Государственный внешний госдолг России поставил рекорд за двадцатилетний период - на 1 февраля 2026 года он составил $61,97 млрд и продолжает расти. Это самый высокий показатель за последние 20 лет — в последний раз сопоставимые цифры были в 2006 году ($76,5 млрд), но тогда долг быстро пошёл вниз. При этом, с начала 2025 года рост составил $11,9 млрд., а с начала 2026 года прибавилось $4,7 млрд. Почти весь прирост обеспечили госгарантии (правительство взяло на себя ответственность по кредитам частных и государственных компаний). С начала 2025 года объём таких гарантий вырос в 1,5 раза (на $8,4 млрд) и достиг $26,5 млрд. Причём только в январе 2026-го, когда у крупного бизнеса начались проблемы с выплатами, государство закрыло долги на $4,6 млрд из своих резервов. Нынче наш Минфин не может привлекать новый внешний долг: санкции закрыли западные рынки, а на китайский выйти не даёт правительство КНР - переговоры с Пекином о размещении российских облигаций идут больше 10 лет, и все безрезультатно. Если же смотреть шире — не только на государство, но и на компании и банки — картина ещё более впечатляющая - совокупный внешний долг России на начало 2026 года составляет $319,8 млрд. Именно эту сумму нам придётся отдавать из нашей экономики, которая входит в 2026 год с долговой нагрузкой, которой не было два десятилетия. И ведь действительно - внешние займы не подарок: расплачиваться придется либо валютной выручкой (которой становится меньше), либо золотом, либо новыми кредитами. Мы попали в классическую долговую ловушку для страны, которая не может печатать доллары. Обидно, что ведь есть у нас резервы, но они - под санкциями, а доходы бюджета падают четвертый квартал подряд. Нефть и газ уже не дают прежнего потока, а новая экономика так и не создала источников для покрытия дефицита бюджета, которому в обозримом будущем деваться некуда - внутренний рынок перегрет ипотекой и расходами на СВО. Единственный источник - внешние заимствования у стран, которым Россия интересна как сырьевой донор, но не как партнер. Платежи по долгам лягут на следующие бюджеты. Если цены на нефть упадут ниже $60, обслуживание станет проблемой. И никак нельзя не согласиться с мнением, что рост внешнего долга до 20-летнего максимума - это признак того, что прежняя модель, основанная на нефтедолларах и внутренних резервах, сломалась. Занимать приходится не потому, что это выгодно, а потому что иначе наша экономика не сможет работать. Конечно, она не рухнет в ближайшие дни, но процесс деградации бюджетной устойчивости уже запущен.