Янкин

Что стоит за золотой лихорадкой центробанков Последние несколько дней читаю про золото и никак не могу отделаться от ощущения, что большинство обсуждений идет немного не туда. Обычно говорят о росте цен, геополитике, санкциях, дедолларизации и прочих модных словах. Но если посмотреть на ситуацию чуть шире, то возникает довольно любопытный вопрос: почему центральные банки, которые умеют считать деньги лучше большинства из нас, вдруг начали так активно покупать актив, который сам по себе ничего не производит и не приносит дохода? И вот здесь мне кажется, что золото вообще не про золото. Это про доверие. Современная экономика устроена довольно странно. Значительная часть ее стоимости держится на уверенности в том, что правила игры сохранятся. Что валюты останутся валютами, международные институты продолжат работать, а обязательства будут исполняться вне зависимости от политической конъюнктуры. И чем устойчивее эта уверенность, тем меньше потребность в страховке. Но последние несколько лет происходят вещи, которые раньше казались исключением, а теперь постепенно становятся новой нормой. Санкции, заморозка активов, торговые войны, ограничения на расчеты, политизация международных институтов. И вот уже даже крупнейшие игроки начинают задаваться вопросом: а что если прежняя система больше не гарантирует той предсказуемости, к которой все привыкли? Мне кажется, именно поэтому золото сейчас покупают, а не потому, что верят в его фантастический рост. Его покупают потому, что оно находится вне большинства современных конфликтов. Это довольно архаичный актив, который внезапно снова оказался востребованным в очень современном нестабильном мире. Вообще, я все больше склоняюсь к мысли, что в ближайшие годы главным дефицитом будут не деньги и даже не технологии. Главным дефицитом станет доверие. Между государствами, между бизнесом и государством, между компаниями и людьми. И чем меньше этого доверия, тем больше ресурсов будет уходить не на развитие, а на создание запасной системы безопасности. Возможно, именно поэтому за новостями о золоте мне сейчас наблюдать интереснее, чем за его ценой. Цена - это следствие. А вот изменение отношения крупнейших игроков к рискам может оказаться куда более важной историей, последствия которой мы будем обсуждать еще много лет.