Из ИИ-пузыря понемногу выходит воздух На Уолл-стрит начали считать деньги, потраченные на искусственный интеллект. Alphabet за день потеряла около $500 млрд капитализации, крупнейшее падение в её истории. Сегодня распродажа продолжилась: Nasdaq провалился к минимуму почти за три месяца, а Nasdaq-100 по ходу торгов теряет около $1 трлн капитализации и более $2 трлн с начала месяца. Причина важнее самих процентов. Alphabet впервые за 22 года два квартала подряд сжигает свободные деньги: только за последний квартал минус $9,1 млрд, при планируемых инвестициях до $205 млрд в этом году. Amazon за последние 12 месяцев сожгла $42,4 млрд, главным образом на дата-центрах и другой инфраструктуре, и собирается потратить $220 млрд за год. Reddit рухнул примерно на 23% после предупреждения, что ответы Google с ИИ уже отнимают у него более миллиона поисковых переходов в неделю. То есть одни компании теряют деньги, строя ИИ, другие уже теряют бизнес из-за него. Это ещё не крах ИИ. Технология может прекрасно работать, а финансовый пузырь вокруг неё всё равно сдуться. Если инвесторы продолжат требовать отдачи, следующими под удар попадут закредитованные облачные компании, дата-центры, производители оборудования и энергетические проекты. А дальше сокращение огромной стройки вокруг ИИ уже способно выйти далеко за пределы технологического сектора. Microsoft оказалась исключением: она тоже вкладывает огромные деньги в ИИ, но при этом продолжает зарабатывать достаточно, чтобы оплачивать эти инвестиции из собственных доходов. Поэтому её акции рынок, наоборот, поддержал. Похоже, правило изменилось: инвесторам уже недостаточно обещания будущей ИИ-революции. Теперь они хотят видеть, что сотни миллиардов, вложенные в неё, хотя бы начинают окупаться.