Wealth iQ

Заседание Банка России: готовимся к паузе, но надеемся на снижение 💬 Александр Алексеевский, инвестиционный аналитик Wealth iQ, CFA Сегодня состоится заседание Банка России. На наш взгляд, совет директоров предметно обсудит два варианта: сохранение ключевой ставки на текущем уровне 14% или ее символическое снижение на 25 б. п. При этом более вероятным все же выглядит первый сценарий. Главным аргументом в пользу паузы может стать ускорение инфляции в последние месяцы. Согласно оценке регулятора, в июле инфляция с устранением сезонности и в пересчете на год (SAAR) ускорилась до 11,6% после 11,4% в июне и 2,3% в мае. Наиболее заметный прямой вклад в прирост цен внесло удорожание бензина и дизеля. Оценка ЦБ за август пока не опубликована, но показатели, вероятно, останутся повышенными. Если посмотреть на базовую SAAR-инфляцию, которая не учитывает волатильные компоненты (включая топливо), ее значение тоже выросло — до 7% в июле с 5,3% месяцем ранее. Как отмечает ЦБ, рост цен на топливо начал распространяться на широкий круг товаров и услуг. Дополнительно к ускорению инфляции привело летнее ослабление рубля. Главный вопрос заключается в том, насколько регулятор опасается вторичных проинфляционных эффектов от ситуации на топливном рынке и как долго они будут влиять на общую динамику цен. Кроме того, пока неизвестны обновленные параметры бюджета на 2027-2029 годы, которые будут представлены только в конце сентября. Из-за неопределенности Банк России вполне может склониться к осторожному решению с сохранением ставки. Как отреагирует рынок? Пауза в смягчении ДКП не станет сюрпризом для участников торгов, поэтому мы ожидаем нейтральную или умеренно негативную реакцию на российском рынке акций. В то же время шаг по снижению ставки способен вызвать локальный рост основных биржевых индексов. #аналитика 🏦 Telegram | MAX | Сайт | Контакты