Минфин решил не проводить аукцион после печальных результатов 1 июля: мыши и кактус спасены. Остаётся пробежаться по ситуации на рынке. Банки наращивают заимствования через аукционы РЕПО Банка России: привлекли 6,2 трлн руб. при спросе 8,2 трлн руб. в сравнении с 5,4 трлн руб. при спросе 7,5 трлн руб. на прошлой неделе. Минфин привлёк всего 10,4 млрд руб. на прошлом аукционе при спросе 25,6 млрд руб.: слёзы в сравнении с 120 млрд руб. и 178,4 млрд руб. на последнем аукционе 2 квартала 17 июня. Значения RUSFAR и RUONIA: 14,4% годовых и 14,37% годовых. Дефицит ликвидности банковского сектора: 2,3 трлн руб. Банки активнее занимают у Банка России, подтверждают напряжённую ситуацию с ликвидностью ставки денежного рынка: ушли выше ключа. Меняются настроения: не ждут снижения ключа до конца года, если смотреть на кривую ROISFIX. Неожиданная картина в дальней части кривой: закладываю рост доходностей и возвращение к текущим уровням летом 2027 года. Получается, что рынок готовится к краткосрочному повышению ключа. Повод задуматься о перспективах длинных ОФЗ на ближайший год: нужен макропозитив, чтобы доходности вернулись ниже 15,5-16% годовых. Для долгосрочного ухода к 17% годовых тоже нужна свежая встряска. Спрос на аукционы может постепенно восстанавливаться, если Минфин проявит щедрость. Движение к 17% годовых и выше – повод Банку России подумать о стабилизации рынка через прямые покупки ОФЗ. Подробнее: Аукционы Минфина 8 июля: кина не будет #офз @silenceandmoney Ссылка на канал в MAX