Мысли вслух. Написали про валюту Андрей Верников, Егор Сусин, и вообще почему-то тема укрепления рубля снова стала актуальной. Тоже добавлю свои 5 копеек: 👉 Не так важен курс, сколько причины, которые влияют на динамику рубля. Тут пока всё остаётся скучным и банальным: 🔷 Баланс спроса и предложения. Что написал Банк России в последнем обзоре финансовых рынков? Прикинул баланс по нефинансовым компаниям: нетто-продажи 1,1 трлн руб. против 0,3 трлн руб. в марте. Банк России продал 0,1 трлн руб. в сравнении с 0,2 трлн руб., отключалось бюджетное правило. Выглядели скромно покупки граждан: по 0,1 трлн руб. Видно невооружённым глазом, что баланс апреля сильно сместился в сторону предложения. 🔷 Это ещё цветочки: заходит валютная выручка от Urals $77, дальше пойдут деньги от нефти $94,9, цифры из оценок Минэка. 🔷 При таких масштабах даже 0,3-0,5 трлн руб. покупок Минфина по бюджетному правилу – капля в море: не теряет актуальности февральская заметка, слишком велика доля продажи выручки экспортёрами относительно налоговых платежей, которые балансирует бюджетное правило. Расчёт на импорт и творческие решения регулятора и правительства: например. почему бы не ввести норму обязательной покупки валюты 😏. 👉 Понятно с плюсами крепкого рубля: дешёвый импорт помогает держать инфляцию. С минусами тоже очевидно: под давлением ненефтегазовые экспортёры и внутреннее производство, которому приходится конкурировать с недорогими зарубежными товарами. Проблема частично решается требованиями по локализации, пошлинами и налогами, главное – не переусердствовать в части инфляционного влияния таких инициатив. 👉 Итого: наблюдаем за валютными ставками, RUSFARCNY, ценой нефти, ситуацией в экономике в части раскочегаривания спроса на импорт. Поддержка рублю сохраняется до балансировки продаж экспортёров. Возможности точечной настройки за счёт не совсем рыночных механизмов + неопределённость с динамикой нефтяных цен – повод не торопиться с выводами и прогнозами. P.S. Упростил отдельные мысли и рассуждения. #рубль #валюта @silenceandmoney Ссылка на канал в MAX