Венчур в картинках

AI дешевеет быстрее любой другой прорывной технологии Стоимость работы моделей при сопоставимом уровне качества с 2023 года падает примерно на 47% за квартал — примерно в 12,7 раза в год. Это быстрее, чем исторически дешевели секвенирование ДНК, вычисления, литиевые батареи и электричество. Хороший пример — FrontierMath. В январе 2025 года прохождение порога в 25% с помощью OpenAI o3 обходилось примерно в 0,55 доллара. Спустя 18 месяцев GPT-5.6 Luna достигала того же результата примерно за 0,0015 доллара — почти в 377 раз дешевле. https://epoch.ai/publications/the-plunging-price-of-thought

25% крупнейших венчурных фондов контролируют почти 80% капитала По данным Carta, в первой половине 2026 года на крупнейшую четверть американских VC-фондов приходилось 79% всего капитала под управлением. На самую маленькую четверть — всего около 1%. Концентрация заметно выросла за последнее десятилетие. У фондов 2017–2018 годов крупнейшие 25% аккумулировали 70–73% капитала, а пик пришелся на 2024 год — 84%. Получается, концентрация работает сразу на двух уровнях венчурного рынка: большая часть денег инвесторов уходит небольшой группе фондов, а уже сами фонды концентрируют капитал в небольшой группе самых востребованных стартапов.

В августе появилось 29 новых единорогов Главные направления — AI и полупроводники. Среди крупнейших новичков — XPeng Robotics с оценкой более 6,3 миллиарда долларов, производитель фотонных соединений для AI-инфраструктуры Lumilens с 5,5 миллиарда и AI-платформа River AI с 5 миллиардами. В полупроводниках за один месяц появилось сразу пять новых единорогов. 16 из 29 компаний находятся в США, еще четыре — в Китае. Больше трети новых единорогов существуют меньше трех лет. https://news.crunchbase.com/venture/august-2026-new-unicorns-ai-robotics-semiconductors-xpeng-lumilens-river-source/

Сколько приложений выходит и сколько из них используют люди Приложений, по известным причинам, стало появляться намного больше. Но совокупное использование почти не изменилось. На iOS число рейтингов новых приложений остается примерно на прежнем уровне, на Android загрузки не показывают сопоставимого роста, а в Chrome они вообще сильно ниже уровней 2024 года.

Банкротства стартапов в США идут на рекорд Больше всего среди закрывающихся компаний — стартапов эпохи нулевых ставок: 34% были основаны в 2019–2021 годах. Тогда капитал был дешевым, раунды проходили легче, а компании могли долго расти без устойчивой экономики. Теперь у многих заканчиваются деньги без нового раунда или экзита. https://www.svb.com/trends-insights/reports/state-of-the-markets-report/

42% AI-стартапов могут заниматься «AI-washing» Silicon Valley Bank проанализировал около 9 тысяч венчурных компаний, которые называют себя AI-стартапами. У 42% из них исследователи нашли мало признаков того, что AI действительно является центральной частью технологии или продукта. Для оценки SVB смотрел на признаки собственной технической разработки и на то, насколько AI встроен в основное предложение компании. По сути, почти у двух из пяти компаний AI оказался скорее частью маркетинга, чем ядром бизнеса. При этом SVB отмечает, что инвесторы тоже не дураки и начали лучше различать такие компании. Стартапы, у которых AI действительно лежит в основе продукта, получают больше внимания и денег.

Пиковая оценка компании и сумма, за которую её купила Bending Spoons Bending Spoons скупает компании, которые когда-то были на коне, но по разным причинам растеряли былой успех. После покупки бизнес оптимизируют (сокращают персонал и режут косты) и выжимают из него последние соки. Недавняя громкая покупка — Miro.

Как менялся топ-10 компаний мира по годовой выручке Amazon вырвался в лидеры по выручке во многом благодаря рывку 2020–2021 годов. Пандемия резко ускорила e-commerce, а вместе с ним выросли маркетплейс, Prime и логистика. Параллельно взлетел AWS: бизнес массово уходил в облака, переводил сотрудников на удаленку и запускал новые цифровые сервисы. https://www.visualcapitalist.com/ranked-the-worlds-largest-companies-by-revenue-2020-2026/

AI забирает почти 60% венчурных денег Carta проследила историю финансирования всех компаний, которые сегодня относит к AI. Оказалось, что еще в 2018 году на них приходилось 37% всего капитала, привлеченного стартапами на платформе. Многие из этих компаний появились задолго до нынешнего AI-бума. Поэтому сегодняшняя концентрация капитала вокруг AI — не только результат последних трех лет, а продолжение тренда, который начал формироваться еще до ChatGPT.

5% венчурных инвесторов забирают 90% всей прибыли рынка Исследование Jackson и Strebulaev показывает, насколько сильно доходность венчура сосредоточена у небольшой группы игроков. https://www.linkedin.com/posts/ilyavcandpe_how-many-successful-investments-does-a-venture-share-7503151180580163584-6EO0/

Сокращения из-за AI: ожидания и реальность По данным McKinsey, в начале 2025 года 32% компаний ожидали, что AI приведет к сокращению штата. По итогам года о реальном сокращении из-за AI сообщили только 14%. Ну а вообще, график спорный. Компании могли провести массовые увольнения из-за AI, но назвать их оптимизацией и не попасть на эту картинку.

Один график вместо томов объяснений, "а что случилось с рынком". 10 сделок это теперь 2/3 всего американского венчура. https://thefundcfo.substack.com/p/370-the-data-behind-vcs-explosive

Снова классная картинка про рынок в дружественном канале.

Летний батч YC 2026 Тут нагляднее: https://www.ycombinator.com/companies?batch=Summer%202026

Грустная статья о том, что эдвайзеры стартапов не зарабатывают, и при этом стартапы зря им платят. Арифметика и рекомендации по коммуникации рекомендуются к прочтению обеим сторонам. https://www.onlycfo.io/p/breaking-onlycfo-becomes-startup

Ничего грустнее вы сегодня уже не прочитаете.

Physical AI стал самым горячим направлением исследований Интерес к физическому AI резко ускоряется. В 2024 году вышло 337 научных работ с упоминанием physical AI, в 2025-м уже 702, а за неполные восемь месяцев 2026 года — 1229. Под physical AI обычно понимают системы, которые не просто работают с информацией, а взаимодействуют с реальным миром: роботов, дроны, автономный транспорт и связанный с ними софт и hardware. На венчур это тоже влияет. Волна инвестиций в обычные AI-приложения уже состоялась, поэтому капитал и внимание постепенно перемещаются туда, где еще можно получить преимущество раннего игрока. Если нынешний темп сохранится, следующим большим этапом AI-рынка может стать переход от моделей, которые генерируют контент, к моделям, которые физически выполняют задачи. Anthropic на днях как раз предложил стандарт для взаимодействия AI с реальными устройствами. https://lnkd.in/p/eeY_Dr6D

Мировая экономика в 2030 году по прогнозу МВФ Главный центр роста продолжит смещаться в Азию. Индия может выйти на 3 место по ВВП до конца десятилетия https://www.visualcapitalist.com/the-150-trillion-global-economy-in-2030/

Топ-30 компаний мира по выручке Хорошее напоминание о разнице между капитализацией и масштабом бизнеса: самые дорогие компании мира не обязательно продают больше всех. https://www.visualcapitalist.com/the-worlds-30-largest-companies-by-revenue-in-2026/

Самые активные инвесторы в новых единорогов Всего к 15 августа список пополнили уже 250 новых единорогов против 193 за весь 2025 год. Больше половины находятся в США, еще 19% — в Китае. Самые активные категории — AI, робототехника, биотех, финтех и AI-инфраструктура. Интересно, что 75% всех денег, привлеченных этой группой компаний за всю историю, пришлись именно на 2026 год — $74 млрд из $98 млрд. То есть миллиардные оценки сейчас во многом создаются не долгой историей роста, а очень быстрым притоком капитала. https://news.crunchbase.com/venture/unicorn-investors-ai-robotics-2026-sequoia-khosla/