Бастригин

📊 Ставке некуда спешить: инфляция остывает, но не сдаётся Перед заседанием 23 октября у Банка России есть аргументы и за смягчение политики, и за паузу. По оценкам опрошенных аналитиков, регулятор сохранит ключевую ставку на уровне 14% годовых. Это ожидание, а не уже принятое решение. Сентябрьская статистика выглядит обнадёживающе лишь наполовину: текущий рост цен с поправкой на сезонность замедлился с 7,5% в августе до 6,5%. Но базовая инфляция почти не сдвинулась — 6% против 5,9%. Иными словами, общий темп немного сбавил, а устойчивое давление на цены заметного поворота не показало. Вдобавок аналитики указывают на вторичные эффекты подорожания топлива и тарифов. Это важная оговорка: рост цен не заканчивается на заправке или в платёжке, если затем отражается в стоимости других товаров и услуг. А ожидаемый бюджетный импульс в конце года добавляет неопределённости: пока он лишь ожидается, но его возможное влияние на инфляцию регулятору придётся учитывать заранее. Получается неудобная развилка. Снижение ставки на фоне устойчивой инфляции и дополнительных ценовых рисков могло бы выглядеть поспешным; сохранение 14% — сигналом, что одного замедления за месяц недостаточно, чтобы объявить победу над ростом цен. Пока цифры говорят не о развороте, а о паузе в улучшении. Для решения Банка России это, похоже, весомее, чем приятное, но пока одиночное замедление сентябрьского показателя.