Текст писался еще до решения Банка России по ключу 😉. Читаем и делимся информацией. В ТГ у коллег есть мнение, что рост #ОФЗ и акций #Мосбиржи связан - без роста ОФЗ не будет роста акций. Тема спорная - мое мнение, что акции отдельно #ОФЗ так же отдельно. Единственная привязка акций к инструментам фиксированной доходности это акции с дивидендами, где дивидендная доходность привязана к доходности рынка облигаций иначе возникает арбитраж. При прочих равных инвестор будет выбирать где более надежно и меньший риск. Для текущей ситуации я думаю нормальная див. доходность порядка 13-16%. Именно такую дивдоходность обещают аналитики по #Сбербанк на 2027 год. Ожидаемые дивиденды Сбербанка в 2027 году (по итогам 2026 года) прогнозируются в диапазоне от 40,30 до 44,53 рублей на одну акцию, что соответствует дивидендной доходности около 13–16% годовых. В проект федерального бюджета на 2027 год от Сбера заложено около 500 млрд рублей поступлений государству (при сохранении выплаты 50% чистой прибыли). А дальше начинаются танцы с бубном - не все акции платят дивиденды. И вообще есть спекуляция типа Трапм-памп. А вот на рынке облигаций все менее волатильно. ОФЗ нашли точку равновесия - кривая доходности носит нормальный характер. Жесткое ДКП перешло в жесткие ДКУ. Картинка к этому посту 👉 сверху КБД ( кривая доходности по сроку ОФЗ ) ровно год назад в октябре 2025 года и внизу эта же кривая сейчас. Год назад участники рынка ждали более быстрое снижение ключа - кривая была горбатой и была ниже ключа . Сейчас они уже ничего не ждут. Ключ = 14% это нормальность для рынка. ОФЗ стоят адекватно и их доходность выше, чем год назад. Но в текущих реалиях она отражает адекватную цену ОФЗ. Не дорого и не дешево. Год назад было головокружение от успехов и ожидание снижения ключа. Сейчас это жизнь. Ставка стала меньше, а жизнь стала сложнее для Минфина. У нас может случиться ситуация, когда облигации будут стоять в боковике, а акции расти 😉. Потому что расти #ОФЗ особо не на чем. Ключ в боковике. Подписаться на @userTrsder3