Журбаза. Инвестиции, бизнес и жизнь. Александр Журба

Про наследование бизнеса Предположим, вы наследник. Которому родители или другие родственники широким жестом оставили семейный бизнес, для получения дивидендов (зачеркнуто) геморроя и продления семейной традиции. И вот вы узнаете про это чудесное событие и появляется вопрос - а что же будет дальше и что делать? Есть 3 фактора, ключевым образом влияющих на вероятность долгосрочного успеха всей этой затеи: 1. Ваш опыт управления этим или аналогичными по масштабу бизнесами и опыт в бизнесе в целом 2. Число наследников 3. Простота бизнеса Опыт - ключевое. Нет понимания как устроены бизнесы вообще и конкретный в частности - он закроется. Чем мельче бизнес - тем быстрее. Медианный срок - 2 года примерно. Без предыдущего опыта актив превращается в песочницу, где вы будете получать бесценный опыт управления, и все должно прям идеально сложиться, присыпанное конской маржой, чтобы бизнес пережил обучение нового владельца и не умер. Большой бизнес в этом смысле проще - внутренняя инерция и сопротивление дают запас времени, если, конечно, он в целом работает и приносит прибыль. Нет - все это превращается в огромный корабль, который, утонув, потянет и владельца за собой. С числом наследников проще - чем их больше тем хуже будет бизнесу. Дробление владения, особенно между мелкими, неопытными, враждующими, испуганными людьми - это путь в ад. Большинство из них точно будут не профи в бизнесе или инвестициях, будут бесконечно враждовать, консультироваться с активными юристами, дуть губки и, конечно же, заниматься глупыми конфликтными действиями, вроде судов, вызовов каких-то решал, заявлений в полицию и похожими типичными войнушками, которые не заканчиваются ничем кроме потерянных денег, времени и отношений. В отсутствии контролирующего мажоритария и, особенно, при конфликте мелких совладельцев, компания фактически управляется генеральным директором и группой его миньонов. Ну либо другой группой топов, контролирующих движения по счетам. Если в сговоре гендир, финдир и операционщик - компания их по форме, и по сути. Простота - залог выживания. Если бизнес это условная аренда - шансы на выживание неплохие, потому что арендатор сам в целом не против чтобы все было ок, а уборка и переподписание договоров раз в 5 лет конечно требуют сил, но вообще не столько, сколько производство или трансграничный торговый бизнес. В итоге выживают самые простые и надежные. Что делать по итогу? Если бизнес простой - разобраться, принять управление или контроль и получать дивиденды, постепенно углубляя экспертизу. Если бизнес нравится - заниматься им дальше. Нет - попробовать продать. Если вы единственный наследник - благодарить случай что все сложилось хорошо. Если нет - в первую очередь думать про продажу, потому что вероятность консолидации долей в пакет более 50% для контроля мало того что плохо работает, так еще и требует потом пахоты для погружения в бизнес, аудита, войны с топами и перехвата контроля. В случае же больших семей консолидатор становится мальчиком для битья для всех - если все хорошо, все недовольны, потому что "могло бы быть и больше", а мальчик пашет, владея очень небольшой долей, по сути за зарплату, если она вообще есть. Если же все идет не так (т.е. как обычно), мальчик становится врагом для всех, потому что "запорол семейный бизнес и теперь нам всем надо искать работу". Ну а по дороге, если наследники не только семья, но и любовницы/дети любовниц/любовницы детей любовниц, мальчик выслушивает все обиды всех на всех, включая подробности личной жизни и сексуальные предпочтения умершего, что крайне полезно и интересно (сарказм). Если опыта в бизнесе нет или мало - пробовать продать. Фантазировать, что вы сейчас навалитесь и все возьмете под контроль - красивая мечта, заканчивающаяся банкротством, хорошо если не личным. Не получается продать - подбить финансы и закрыть, это лучше, чем проесть капитал на эксперименты и опыт, который никогда больше в жизни не пригодится, скорее всего. Контроль бизнеса возможен через консолидацию долей миноритариев до блока или контроля (выкуп или подписание соглашения о контроле их доли в части принятия решений), через участие в совете директоров/комитетах или должность гендира/финдира. Альтернатива - пассивная позиция и ожидание дивидендов, либо поиск покупателя (другие акционеры, менеджмент, внешние инвесторы). При выборе управляющего, консолидирующего доли, выбирайте самого задолбанного и грустного - активные красавчики, рассказывающие про светлое будущее, обычно специалисты только в рассказывании сказок про светлое будущее. В случае решения сидеть внутри имеет смысл потратить время на изучение акционерного соглашения или его создание, чтобы зафиксировать или хотя бы понимать правила игры. В идеале - создать и подписать новую версию с учетом увеличившегося числа совладельцев, прописав правила выплаты дивидендов, голосования, размытия, присоединения при выкупе, опцион на продажу доли компании если нет дивидендов и вето на ключевые решения. Любой корпоративный юрист расскажет что бывает вообще в таких соглашениях, и что, в идеале, нужно прописать. Что нужно понимать, и что обычно становится проблемой - воля умершего перестает работать в момент смерти. Вероятность что все согласятся сделать так, как хотел главный, если это не оформлено юридически обязывающе - сильно ниже 100%. Поэтому, в большинстве случаев, без юристов будет не обойтись и все достаточно быстро переходит из понятийной в юридическую плоскость. Ну и контроль за бизнесом изнутри работает только при наличии опыта. Если его нет - лучше нанять внешних людей, чем делать вид что все понимаешь, хлопая ресничками, и теряя деньги и время. Выйти из бизнеса с деньгами - большая удача. В случае больших бизнесов, долгосрочно выгоднее продать долю даже с большим дисконтом, разложиться в консервы и жить на проценты до конца жизни, чем годами тянуть на себе сдыхающий бизнес, а потом выйти оттуда бесплатно, хорошо если без долгов. Ну а если вы тот самый планирующий умирать - готовить преемника надо начинать за 15 лет до этого. А в идеале - зарабатывать деньги и делать диверсифицированный инвестпортфель, потому что ваш чудесный бизнес переживет вас с вероятностью пару процентов, а наследникам нужны деньги, а не место работы. Ну или, если прям хочется бизнес, строить систему на менеджерах, как типичную корпорацию, без опоры на гениального наследника-управленца. Потому что шансы на это очень и очень малы статистически.