#ЕЦБ #ставки #инфляция Глава ЕЦБ К.Лагард уходит в феврале следующего года 7 февраля 2027. «Причина, по которой я приближаю этот момент и ухожу в отставку в феврале 2027 года вместо октября, заключается в том, что я хочу получить свободу слова, свободу выражения мнений и свободу участвовать в обсуждении вопросов, не связанных с денежно-кредитной политикой», — объяснила Лагард. Доминирующая причина чуть более раннего ухода (официальный срок 31 октября 2027 года) - выборы во Франции весной, чтобы успеть назначить нового главу ЕЦБ до выборов. Франция исторически имеет доминирующие позиции во влиянии на выбор главы ЕЦБ, поэтому смена власти там может оказывать сильное влияние на назначение будущего главы центрального банка. По сути это уход по политическим причинам. Также в ЕЦБ к маю будут изменения на ключевых позициях главного экономиста (сейчас Филип Лейн) и главы отдела рынков (Изабель Шнабель), т.е. предстоит кадровая сделка по ключевым позициям. Из кандидатов наиболее вероятны пока: 🔸 Умеренный "голубь" Пабло Эрнандес де Кос - бывший глава Банка Испании и нынешний глава Банка Международных расчетов; 🔸 Умеренный "ястреб" Клаас Кнот - бывший глава ЦБ Нидердандов и Совета по финансовой стабильности. Учитывая долговые проблемы первый смотрится для французов комфортнее, но тогда место главного экономиста придется отдать немцам, поэтому и второй не исключен, хотя могут быть и иные компромиссы. Средняя инфляция в еврозоне за последние 5 лет составила 4.3%, с момента прихода К.Лагард 3.5%, что значимо выше цели 2%. На пике годовая инфляция достигала 10.6% [х5 к цели, за это Лагард прозвали «Madam Inflation»]. Средняя ставка за последние 5 лет <2.5%, реальная ставка около -1.8%, что сильно ниже оценок нейтральной реальной ставки (R*), которые в еврозоне находятся в районе 0-0.25% - в доминанте политика оставалась крайне мягкой. Определится ситуация к концу года, видимо к середине декабря, но сомнительно, что будут готовы выдвигать на первый план сторонников жесткой политики. @truecon