The Bell ✔

ЦБ объяснил, почему снизил ставку при растущей инфляции НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ ЦБ опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки 24 июля, когда она была понижена с 14,25% до 14%. Главной темой обсуждения было ускорение роста цен из-за подорожания топлива и его влияние на инфляционные ожидания. Большинство участников сочли, что на устойчивые компоненты инфляции он большого влияния не окажет. — Прямой вклад топливного кризиса в инфляцию ЦБ оценил в 0,3 п.п. в июне и в 0,2 п.п. за первые 2 недели июля. Общий вклад прямых и косвенных эффектов удорожания топлива в инфляцию за год не превысит 1,5 п.п., считает регулятор. В третьем квартале сезонно скорректированная инфляция поднимется до 7,0% с 5,0% во втором квартале. — Выбытие мощностей производства, особенно НПЗ из-за ударов беспилотников, ЦБ считает временным. И рассчитывает на восстановление до конца текущего года. — ЦБ видит рост потребительского спроса во втором квартале, но не считает его значительным или устойчивым. — ЦБ пришлось моделировать бюджетную политику, «поскольку ее параметры на среднесрочную перспективу пока не уточнены». Регулятор исходил из сокращения структурного первичного дефицита до нулевого уровня в 2029 году. Однако больший бюджетный импульс потребует «большей осторожности при дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики». — В список главных проинфляционных рисков ЦБ включил бюджетный импульс, частично созданный им рост потребительского спроса, высокие инфляционные ожидания и ухудшение внешних условий. В дезинфляционных рисках всего один пункт — замедление потребительского спроса. Так или иначе, «пространство для снижения ключевой ставки до конца года сохраняется, хотя и сузилось». — Предложение повысить ключевую ставку «предметного обсуждения не получило». Сторонники реализовавшегося символического снижения на 0,25 п. п. сочли, что топливный кризис и рост расходов бюджета не успеют повлиять на устойчивые компоненты инфляции в текущем году. Сторонники сохранения ставки указывали, что для этих выводов недостаточно данных и выступали за паузу, которая позволила бы точнее оценить данные. Почему ЦБ вопреки ожиданиям снизил ставку при ускоряющейся инфляции и в условиях топливного кризиса, мы разбирали здесь, главное с пресс-конференции после знакового заседания перечислили здесь.