The Bell ✔

Минфин приостановил размещение ОФЗ на неопределенный срок НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Минфин приостановил аукционы по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ) «в целях содействия стабилизации рыночной ситуации», говорится в сообщении министерства. Дату возобновления в нем называть не стали, о ней «будет сообщено дополнительно». Аукционы 24 июня и 8 июля Минфин отменял заранее, ссылаясь на волатильность, а 15 июля впервые с февраля не смог разместить бумаги: аукцион признали несостоявшимся из-за отсутствия заявок «по приемлемым уровням цен». Инвесторы не готовы давать государству в долг без премии за риск дальнейшего ужесточения политики ЦБ. По словам аналитика «Цифра брокер» Ивана Ефанова в РБК, на аукционе 15 июля Минфин не предложил покупателям достаточного дисконта, и те отказались брать бумаги. Настроения испортил и свежий опрос аналитиков ЦБ: прогноз средней ключевой ставки на 2026 год в нем повышен с 14,1% до 14,5%, и рынок начал закладывать сценарий, при котором на заседании 24 июля ставку оставят неизменной. Отмена аукциона — инструмент, к которому Минфин прибегал и прежде: в августе 2023 года ведомство так же отказалось от размещения на фоне внепланового повышения ставки ЦБ, а до того — в октябре 2022-го. Теперь Минфин останавливает размещения полностью и без даты возобновления. По мнению экономиста Дмитрия Полевого, в последние недели Минфин действовал непоследовательно: вместо того чтобы сразу дать рынку понять, что по текущим ставкам занимать не готов какое-то время, как это было в 2022 году, ведомство сначала попробовало провести аукцион коротких бумаг с фиксированным купоном, затем предложило флоатер ограниченным объемом — и лишь убедившись в отсутствии спроса, взяло паузу. По его оценке от 15 июля, приостановка должна дать рынку «перевести дух» и повысить шансы на стабилизацию доходностей. Почему это важно Внутренние займы — главный источник покрытия бюджетного дефицита: из 5,51 трлн рублей годовой программы почти 4 трлн должны пойти именно на финансирование дефицита, а Фонд национального благосостояния и приватизация дают несопоставимо меньше. При этом дыра растет быстрее плана: при заложенном на год дефиците в 3,8 трлн рублей за первые полгода он уже достиг 5,7 трлн. Пауза снимает остроту, но не отменяет развилку: занимать по нынешним ставкам дорого, а альтернативы — тратить резервы ФНБ или сильнее нагружать госбанки. Как Россия влезает в долги ради войны и чем это чревато, мы разбирали подробно.