The Bell ✔

Рост расходов бюджета и дефицит бензина ограничили ЦБ в снижении ставки. О чем еще говорили на пресс-конференции регулятора? НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Сегодня ЦБ провел традиционную пресс-конференцию после решения по ставке. Вопреки ожиданиям аналитиков, ее снизили на 25 базисных пунктов до 14,25%. Консенсус ожидал снижения до 14%. Пресс-конференция стала первым публичным появлением главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной за две недели. Собрали главное, о чем говорили представители регулятора. ▪️ На столе у совета директоров ЦБ было три варианта по ставке: сохранить ее на уровне 14,5%, снизить до 14,25% или до 14%. Почти все участники заседания отметили, что пространство для дальнейшего снижения ставки уменьшилось. В какой мере — обсудят на следующем заседании. ▪️ Если в условиях текущей бюджетной политики рост кредитования продолжится такими же высокими темпами, это может потребовать от ЦБ более жесткой денежно-кредитной политики. ▪️ ЦБ оценивает рост российской экономики за январь-апрель 2026 года в 0,3%. По итогам первого полугодия регулятор ожидает роста ВВП на 0,5%. ЦБ не видит рисков переохлаждения экономики на фоне роста деловой активности. ▪️ Рост цен на топливо (из-за ударов Украины по НПЗ и дефицита бензина) может усилить инфляционные ожидания у населения. Бензин в ЦБ называют товаром-маркером, а влияние этой динамики на издержки по широкому кругу товаров еще предстоит оценить. Топливный кризис стал одним из факторов при принятии решения по ставке. ▪️ Повышение ключевой ставки и высокие процентные ставки годовой давности были горьким, но абсолютно необходимым лекарством. ▪️ Рост производительности труда — главное условие экономического роста. Но пока она растет недостаточно быстрыми темпами. ▪️ Нынешняя базовая цена нефти в бюджетном правиле, по оценке ЦБ, слишком высокая и должна быть снижена для обеспечения макроэкономической стабильности. Бюджетное правило в значительной степени нейтрализует риски снижения цен на нефть. ▪️ У конфликта на Ближнем Востоке есть как дезинфляционное, так и проинфляционное влияние на российскую экономику. С одной стороны, рубль укрепился на фоне роста экспортной выручки. С другой — для бизнеса выросли логистические издержки и импортные цены. ▪️ На российском фондовом рынке наблюдается сильная волатильность, но это не требует вмешательства со стороны государства в виде скупки активов. ▪️ Простуда и потеря голоса стали причиной отсутствия Набиуллиной на публике в последние две недели.