Смогут ли бигтехи и дальше тянуть рынок вверх НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Американский рынок обновляет максимумы за счет крупнейших технологических компаний. В среду свои финрезультаты опубликуют Alphabet, Microsoft, Amazon и Meta (признана в РФ экстремистской и запрещена), в четверг — Apple. В совокупности капитализация этих пяти компаний превышает $16 трлн, что составляет примерно четверть всего S&P 500. И именно от их отчетов зависит, сможет ли продолжиться нынешнее ралли: за последние четыре недели бенчмарк прибавил 13%, а акции самих бигтехов (Alphabet, Amazon, Nvidia и Meta) выросли более чем на 25% с минимума 30 марта. Акции Microsoft тоже выросли на двузначный процент. Рост последовал за распродажей в начале года, спровоцированной опасениями по поводу избыточных инвестиций в ИИ. «Это будет критическая неделя», — отметил Кит Лернер, главный инвестиционный директор и рыночный стратег Truist Advisory Services. По его словам, отчетность должна подтвердить обоснованность недавнего роста рынка. Облачные подразделения остаются в центре внимания: спрос от ИИ-стартапов вроде Anthropic и OpenAI растет быстрее, чем компании успевают увеличивать мощности, что поддерживает рост выручки. Выручка Amazon Web Services (AWS) в первом квартале, по прогнозам, вырастет на 26%, Azure от Microsoft — на 38%, Google Cloud — на 50%. Nvidia, самая дорогая компания мира, отчитается последней — 20 мая. Главный риск — расходы на ИИ Прогнозы оптимистичные: вся «Великолепная семерка» (помимо отчитывающихся, в нее также входят Nvidia и Tesla) должна показать рост прибыли на акцию (EPS) на 19% год к году в первом квартале против 12% у остального S&P 500, по данным Bloomberg Intelligence. Tesla на прошлой неделе уже превзошла ожидания, хотя инвесторов смутил скачок капитальных затрат. Совокупные капитальные расходы Microsoft, Alphabet, Amazon и Meta в 2026 году, по прогнозам, достигнут $649 млрд против $411 млрд годом ранее. Компаниям теперь нужно убедить инвесторов, что эти траты окупятся. Пока же свободные денежные потоки «Великолепной семерки» останутся сдержанными. Например, свободный денежный поток Amazon в первом квартале, как ожидается, окажется отрицательным — минус $13,3 млрд. Это худший показатель с 2022 года. У Meta — $4 млрд, что станет минимумом почти за четыре года. Компании начинают компенсировать это сокращением расходов, включая увольнения. Почему это важно? «Бигтехи живут в собственной реальности», — отметил Аллен Бонд, управляющий портфелем в Jensen Investment Management. По его словам, технологический сектор дает инвесторам доступ к долгосрочной истории роста, менее чувствительной к геополитическим рискам, и в последнее время — по более привлекательным оценкам. Без учета Tesla с ее заоблачным мультипликатором «Великолепная семерка» торгуется при форвардном P/E 25 — это ниже октябрьского пика в 29, но выше S&P 500 (21). По мнению Брайана Барбетты из Wellington Management, компании должны доказать, что их инвестиции принесут высокую отдачу (ускорение роста финпоказателей и расширение маржинальности в долгосрочной перспективе). Если этого не произойдет, рынок быстро вспомнит о высоких оценках, и первое разочарование в отчете может стать триггером к распродаже. #аналитика@thebell_invest 📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции