The Bell ✔

Стоимостные акции больше не защищают от турбулентности НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Один из немногих сегментов рынка, который в 2026 году оставался источником относительно устойчивой доходности, начинает терять этот статус. Стоимостные акции — компании с низкими мультипликаторами к балансовой стоимости — с начала года опережали рынок: индекс Russell 1000 Value вырос на 2,4%, тогда как Russell 1000 Growth снизился на 9,1% — это максимальный разрыв с 2022 года. При этом S&P 500 потерял 3,8%, что стало худшим кварталом почти за четыре года. Среди лидеров роста оказались производитель флеш-памяти Sandisk (+196%), фармгигант Moderna (+67%) и провайдер услуг в области здравоохранения Acadia Healthcare (+69%). Изначально ротация в стоимостные акции была связана с сомнениями в устойчивости масштабных инвестиций в искусственный интеллект и их влиянии на бизнес-модели разработчиков программного обеспечения. Дополнительную поддержку обеспечивали ожидания налоговых стимулов и дерегулирования со стороны администрации Дональда Трампа, а также снижения процентных ставок ФРС. Cтоимостные акции во многом представлены циклическими секторами, наиболее чувствительными к состоянию экономики. Такие ожидания услиливали интерес банкам, промышленным и потребительскими компаниям. Однако конфликт на Ближнем Востоке оставляет инвесторам все меньше возможностей для защиты от рисков. С конца февраля стоимостные акции также подверглись распродаже (–4,3%). Рост цен на энергоносители и усиление рисков рецессии давят на циклические сектора. Исключением остается энергетический сектор, который стал главным бенефициаром происходящего — акции компаний в S&P 500 Energy выросли более чем на 30% с начала года. Почему это важно? Стоимостные акции по-прежнему существенно дешевле технологических компаний. По данным FactSet, ETF на индекс Russell 1000 Value торгуется с мультипликатором около 16x прогнозной прибыли на ближайшие 12 месяцев, тогда как аналогичный показатель для Russell 1000 Growth составляет около 24x. Прогнозы по прибыли также остаются неравномерными. Прибыль на акцию (EPS) компаний из сектора информационных технологий может увеличиться примерно на 37% в этом году, в секторе коммуникационных услуг — на 13%, тогда как в промышленности и финансовом секторе рост прогнозируется до 10%. Аналитики предупреждают, что в случае затяжного конфликта и последующего замедления экономики эти прогнозы могут быть пересмотрены. #аналитика@thebell_invest 📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции